【友财网外汇资讯】-试图把握市场时机可能是危险的，但当专业人士试图判断股票未来的风险时，他们会寻找某些信号，这可能有助于普通投资者进行监控。

美国银行证券(Bank of America Securities)为客户编制了一份“熊市指标”清单，帮助客户预测股市何时可能接近熊市。从基本指标到与情绪相关的指标，共列出19种信号，其使用的数据可追溯到50年前。

目前有63%的熊市信号已经被触发，高于1月份的47%。自1968年以来，当80%的指标被触发时，熊市就出现了，这意味着股市从最近的高点下跌了20%。

美国银行股票及量化策略师萨维塔·萨伯拉曼尼亚(Savita Subramanian)最近在一份客户报告中表示，“从股价走势看，好消息似乎多于坏消息。”

2018年10月，几乎触发了“指标”清单，当时达到79%。受此影响，标准普尔500指数盘中一度跌至熊市区域，并遭遇自大萧条以来最糟糕的12月份。美联储像2018年那样加息，是熊市信号清单上的一个触发点，因为在熊市之前，美联储总是会从周期低谷上调至少75个基点的利率。

以下是美国银行的熊市指标的完整列表：

美联储加息；

收紧信贷条件；

过去12个月牛市的最低回报率为11%；

过去24个月牛市的最低回报率为30%；

低质量股票表现优于高质量股票（超过六个月）；

动量股表现优异(超过6至12个月)；

成长型股票表现优异(超过6至12个月)；

去年股市下跌了5%；

市盈率低的股票跑输大市；

世界大型企业联合会的消费者信心指数在24个月内还没有达到100；

世界大型企业联合会(Conference Board)的百分比预计股市将走高；

收益差没有回报；

卖方指标，衡量卖方股票乐观程度的反向指标；

美国银行基金经理调查显示，现金水平较高；

收益率曲线倒转；

长期增长预期的变化；

根据20法则，CPI的往绩市盈率高于20；

波动率指数在过去3个月内的某个时间点飙升超过了20；

收益估计修正规则。

*看空迹象*

目前，如果投资者购买3个月期国债，他们将获得比购买10年期国债更高的收益率。这是不正常的。通常，政府证券的持有期限越长，回报越高。这是一种被称为反转收益率曲线的债券市场现象。众所周知，反转收益率曲线出现在经济衰退之前，是美国银行判断熊市的标志之一。

目前被触发的另一个指标是，本季度收益好于预期的企业股价反应较弱。根据美国银行的数据，自2018年第一季度以来，美国股市收益超过华尔街预期的回报率最低，为2000年以来的第三低水平。

市盈率较低的股票目前也表现不佳，发出了熊市预警信号。市盈率较低的股票通常被认为估值过低，可能是一个不错的买入机会。当投资者不买入这些廉价股票时，通常意味着他们蜂拥买入高增长股票。这意味着最昂贵的股票正在勉强推动市场回报。

另一个闪动的信号是收紧信贷条件，当从银行贷款变得更加困难时，信贷条件就会收紧。在不确定或经济放缓时期，银行将收紧放贷以对冲风险。过去三次熊市都是在一定比例的银行收紧贷款标准后开始的。美联储最近的一项调查显示，各银行预计信贷标准将在今年收紧。

*看涨迹象*

美国银行的基金经理调查建议现金水平保持在3.5%以上。一般来说，当基金经理没有向客户推荐现金头寸时，就是看涨的；不过，美国银行表示，这可能是衡量买方乐观情绪的反向指标。因此，由于当前推荐的现金头寸高于4%，所以不会触发指标。

长期增长预期的变化是目前尚未触发的另一个指标。尽管由于对中国冠状病毒的担忧，股市脱离了近期高点，而苹果(Apple)和可口可乐(Coca-Cola)等公司也因供应链中断而下调了盈利预期，但人们似乎一致认为，这种病毒的财务影响将是短暂的。

短期内的痛苦是公认的；然而，华尔街公司对2020年下半年的经济增长持乐观态度。

最近的另一个乐观信号是，随着劳动力市场前景的改善，美国1月份消费者信心的增长超过了预期。世界大型企业联合会(Conference Board)的消费者信心指数本月升至131.6，高于去年12月的126.5。接受道琼斯调查的经济学家预计，消费者信心将升至128。任何低于100的读数都预示着熊市的到来。

当芝加哥期权交易所(Cboe)波动率指数（VIX）升至20以上时，就会触发另一个熊市预警信号。尽管有冠状病毒和美国总统大选的不确定性，VIX指数仍低于17，这对股市来说仍是利好消息。

可以肯定的是，尽管美国银行开发的这种方法有着良好的业绩记录，但下一轮熊市总是可能伴随着不同的因素。大多数专业人士建议，不要根据这些技术因素来判断市场的时间。

尽管如此，对普通投资者来说，浏览一下这张清单，以判断他们的投资应该承担多大的风险，还是有帮助的。