• 分析师张尧浠 打卡获得20积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得10积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得10积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得15积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得20积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得15积分
  • 叶海锐打卡获得15积分
  • 黄光岩打卡获得15积分
  • 叶海锐打卡获得10积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得10积分
  • 刘曼歆打卡获得15积分
  • 胡永润打卡获得15积分
  • 何小冰打卡获得10积分
  • 何小冰打卡获得20积分
  • 金荣小卡打卡获得20积分
  • 何小冰打卡获得15积分
  • 卓以琛打卡获得15积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得10积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得20积分
  • 何小冰打卡获得15积分
  • 何小冰打卡获得10积分
  • 卓以琛打卡获得20积分
  • 李远方打卡获得10积分
  • 何小冰打卡获得20积分
  • 何小冰打卡获得10积分
  • 何小冰打卡获得10积分
  • 何小冰打卡获得20积分
  • 文予衡打卡获得10积分
  • 杏念禹打卡获得20积分
  • 分析师张尧浠 打卡获得10积分
我要打卡

今年全球央行刺激规模有望超过1.2万亿美元 但却很可能令股市感到失望
  hodor 2020-01-18 16:39:36 271
十多年来,央行通过购买资产或者降低利率及银行存款准备金率等方式向经济注入大量流动性,刺激了股票和风险较高类型债券几乎一往无前的飙升之势。

【友财网外汇资讯】-今年全球几大央行的合计刺激规模有望超过1.2万亿美元,为2017年以来的最高水平,但却很可能令股市感到失望。此前在超级宽松货币政策的推动下,股市已连续刷新纪录高位。


今年全球央行刺激规模有望超过1.2万亿美元 但却很可能令股市感到失望


十多年来,央行通过购买资产或者降低利率及银行存款准备金率等方式向经济注入大量流动性,刺激了股票和风险较高类型债券几乎一往无前的飙升之势。


任何抛售理由,都未能抵得过央行新一轮资产购买计划或降息行动。


原以为去年将是央行2011年以来从市场抽取资金首次多于注入资金。但实际情况却是,美联储放弃了政策正常化努力,三度降息并宣布一项刺激方案。而中国和欧洲央行也加大了宽松力度。


百达资产管理资深宏观策略师Steve Donzé认为,上述三家央行再加上日本央行和英国央行,在2020年将共计向市场净投放1.23万亿美元新增流动性。


这将是2017年注资2.6万亿美元以来的最大规模,与2008-2009年金融危机以来的年均注资规模基本相当,远高于去年的3,700亿美元。


根据研究公司CrossBorder Capital,宏观流动性环境在上个月达到10年高点。该公司认为,按过去12个月的数据衡量,它“可能是...美国市场流动性历来最大一次激增!”


所有这些听起来对市场来说都是好消息,但事实上市场可能会失望。Donzé估计MSCI明晟全球股指当前的水平暗示,2020年将会有2.4万亿美元的刺激计划。


“毫无疑问,如果回顾过去的12年,今天的市场正在消化所有甚至更多好消息。”Donzé表示,并称他的预测与市场预期之间的差距是2008年金融危机以来最大的。


百达预估,如果额外流动性不符合市场预期,股价有可能下跌10%。


根据该模型,MSCI明晟全球股指每上涨20点,就会有1万亿美元流动性注入。该指数当前的点位意味着全球流动性资金池为19.9万亿美元,但当前实际流动性规模总计为17.5万亿美元。


整体前景看来会比2019年严峻。去年,投资者在股债油金方面都收获丰富回报。


“去年,央行流动性以及宣布降息的央行之多都让人瞠目结舌。”Neuberger Berman债券基金经理Jon Jonsson说。


他说政策进一步放松的门槛较高,所以市场可能更具波动性。


*唯一选择*


去年尽管企业获利迟滞以及贸易战,但仍是股市10年来表现最佳的一年,凸显出央行把乐观情绪夯实到多么坚定的程度。


根据Pictet,自2008年以来,90%的股票价格变动是因央行挹注流动性所致。


接下来呢?美国与欧元区各家央行最近都对降息踩了煞车,虽然资产负债表仍持续扩张。但英国央行本月表达了降息的可能性,中国在2020年新年伊始也做出降准决定,为经济释放了1,150亿美元资金。


据百达预估,中国今年将注入4,600亿美元,在流动性挹注方面领先各家央行。


美联储的挹注金额将升至3,500亿美元,为2019年的十倍以上;欧洲央行预计将注入2,700亿美元,去年则是削减了1,000亿美元。


CrossBorder预估2020年美联储资产负债表将再度逼近5万亿美元,暗示美国提供流动性的升幅,将比百达预估的4.5万亿美元更高。


“靠流动性推动的市场,往往会有不好的下场,因此一个重要的问题就是各家央行是否愿意而且能继续维持这样的宽松步伐。”CrossBorder Capital对客户表示,指出可能有必要推出比决策者设想的还要更多的货币刺激举措。


*财政措施伸援手?*


姑不论各国央行是否确实导致股市下滑,以及促成市场逃离风险偏高债券,市场状况很大程度取决于美国欧洲经济成长能否超越预期,从而带动民间部门自行创造出刺激效应。


一个万灵丹就是扩大政府支出,特别是各界越发认为进一步货币刺激除了让拥有金融资产的人更为富裕之外,其他成果有限。


日本内阁上个月公布一项1,220亿美元的刺激方案,英国在历经10年的缩减支出之后则是即将提高公共支出,就连德国政府都有可能开始克服其避免增加支出的旧习。


但是Neuberger的Jonsson指出,财政刺激的“进展迟缓”,其回应市场抛盘的速度没有办法像央行那么快,他并称“这将会是个震荡更为剧烈的一年”。


【版权申明】友财网部分图文转载于网络,仅供学习、参考、介绍及报道时事新闻所用。友财网不拥有版权,版权归版权持有人所有,如有版权方请联系我们删除!
字数:0
我来叨两句
最新评论