【友财网外汇资讯】-历时三年，巨人网络（002558.SZ）的305亿重组交易最终失败了。然而，围绕史玉柱收购的以色列游戏公司Playtika，故事仍未结束。

11月4日，巨人网络宣布终止收购以色列游戏公司Playtika的持股平台Alpha公司。公告称，Alpha公司或其子公司拟寻求海外IPO上市。因Alpha公司体量较大，为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定，巨人网络决定终止筹划此次重组，但巨人网络会继续与各方协商，寻求更适宜的收购方式。

巨人网络于2016年借壳世纪游轮上市，同年史玉柱即联合十多家机构组成财团，以Alpha公司为持股平台收购以色列游戏运营商Playtika，并抛出了以305亿元将Playtick整体装入巨人网络的方案。

Playtika成立于2010年，旗下主要研发及运营休闲社交棋牌类游戏，其业务主要分布在美国、欧洲、澳大利亚等海外市场。Playtika的游戏是名副其实的“现金牛”：2017年、2018年，Alpha公司的营收分别为77.1亿元、99.7亿元，净利润分别为18.9亿元、24.1亿元。截至今年一季度末，Alpha公司总资产393亿元、净资产361亿；同期，巨人网络的总资产仅105亿元，体量不及Alpha的三分之一。

巨人网络靠《征途》游戏起家，巨人目前仍高度依赖这款运营多年的产品，近年来虽有《球球大作战》较为惊艳，但缺少替代的抗鼎之作，这导致这两年的业绩已触到天花板。

史玉柱在借壳上市时曾承诺巨人网络2016年至2018年扣非净利分别不低于10.02亿、12.03亿和15.03亿，但2018年未能如约完成，出现了3亿的缺口。今年受剥离旺金金融的影响，巨人网络业绩进一步下滑，前三季度营收19.46亿，同比降32%，净利7.8亿，同比降27.7%。

因此，巨人网络欲收购Playtika的愿望非常迫切。但事与愿违，这桩“蛇吞象”交易变故颇多，几次修改重组方案，仍以流产告终。                            

305亿重磅交易

2016年7月，巨人网络旗下巨人香港和其他投资人组成财团，以开曼Alpha为主体收购凯撒娱乐旗下Playtika 100%股权，交易价格为44亿美元；此后，财团出资人再安排各自对应境内主体以46亿美元总价收购开曼Alpha；2016年10月，巨人网络与13个出资人签署了《资产购买协议》，准备以305亿总价（50亿现金＋255亿股份）收购这些出资人持有的开曼Alpha 99.9783%股权（巨人香港持有0.0217%）。

值得一提的是，上述出资人财团多为史玉柱朋友圈人士，包括卢志强的泛海、云峰基金、弘毅资本、鼎晖资本以及宁波富豪郁国祥等。

但这笔巨额交易去年9月发生重大变故。当时由于巨人网络的重组交易拖延太久，导致财团内部产生分歧，巨人网络被迫撤回了原收购方案进行调整，当时史玉柱曾发微博称遭到“人身安全威胁、网络谣言攻击”。

至去年11月，巨人网络重启交易，交易方案也变更为以发行股份的方式收购Alpha，而财团中的部分出资人退出，由史玉柱控制的公司掏出近百亿承接。

然而，重启后该交易依然进展不顺。今年1月，受交易的资产评估机构拖累，巨人网络的收购重组再次被中止审查。今年3月，证监会对该重组预案恢复了审查，但在4月1日出具的二次反馈意见书当中，证监会再次明确问询了Playtika旗下产品是否涉及赌博的事项，巨人网络在回复中对此否认。 

今年7月，为加快交易进度，巨人网络将收购方案再次调整：先是Alpha向其全体股东等比例回购其各自持有的Alpha50%的股份并注销该等股份，回购的金额为23.004亿美元（2019年10月24日已完成回购）；回购完成后，巨人网络计划再以现金支付的方式购买交易方持的Alpha回购交易完成后42.3%的股份，交易总对价约110.97亿。

随着重组交易的取消，这后半程安排也就此止步。巨人网络今天在公告中安慰投资者称，未来公司在巩固游戏业务的同时，将开拓和布局其他互联网领域，“多维度寻找新技术与公司现有业务的结合点以加大商业化变现能力”。                          

未了资本局

按照巨人网络的说法，Playtika将寻求海外IPO上市。

值得一提的是，去年11月Alpha公司悄然入股郁国祥旗下上市公司乐游科技控股（1089.HK）。2019年中报显示，Alpha公司持有乐游科技16.83%的股权，为上市公司第二大股东，郁国祥持股乐游科技69.21%。 不过，今年9月20日，乐游科技控股发布中报的同日还披露可能将“易主”的消息：多名投资者正洽谈收购郁国祥的持股或该公司主要资产。

9月20日的公告显示，郁国祥持股已下降至52.37%，而此前他所持的49.97%股权已质押给“壳后”朱李月华的金利丰财务公司。

乐游科技原为上市公司森宝食品，郁国祥在2017年浮出水面成为控股股东，但现在看来，其可能在森宝食品于2014年-2015年转型游戏产业之际即已介入。

2015年初，森宝食品联手完美世界以7320万美元收购《星际战甲》开发商DE公司61%股权，当时森宝食品持有58%、完美世界持有3%。此后，乐游科技又继续收购，将对DE公司的持股上升至97%。

郁国祥入主乐游科技后，还挖来曾在奇虎360、完美世界、巨人网络等担任高管的许怡然担任乐游科技董事会主席、行政总裁。  

目前，乐游科技最重要的收入来源为《星际战甲》。2018年上半年，乐游科技营收为7.28亿元，同比降2％，净利6386万元，同比降低26.3%。其中《星际战甲》带来的收入同比增长1.4%，但由于其他游戏收入不及预期，乐游科技上半年整体收入下滑。 

谁计划入主乐游科技？Alpha公司入股乐游科技目的何在？疑团未解，但史玉柱的这个资本局无疑还将继续。