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巨人网络交易折戟
  王大垒 2019-11-06 18:01:33 1761
历时三年,巨人网络(002558.SZ)的305亿重组交易最终失败了。然而,围绕史玉柱收购的以色列游戏公司Playtika,故事仍未结束。

【友财网外汇资讯】-历时三年,巨人网络(002558.SZ)的305亿重组交易最终失败了。然而,围绕史玉柱收购的以色列游戏公司Playtika,故事仍未结束。


巨人网络交易折戟


11月4日,巨人网络宣布终止收购以色列游戏公司Playtika的持股平台Alpha公司。公告称,Alpha公司或其子公司拟寻求海外IPO上市。因Alpha公司体量较大,为避免触发涉及分拆上市的相关限制性规定,巨人网络决定终止筹划此次重组,但巨人网络会继续与各方协商,寻求更适宜的收购方式。


巨人网络于2016年借壳世纪游轮上市,同年史玉柱即联合十多家机构组成财团,以Alpha公司为持股平台收购以色列游戏运营商Playtika,并抛出了以305亿元将Playtick整体装入巨人网络的方案。


Playtika成立于2010年,旗下主要研发及运营休闲社交棋牌类游戏,其业务主要分布在美国、欧洲、澳大利亚等海外市场。Playtika的游戏是名副其实的“现金牛”:2017年、2018年,Alpha公司的营收分别为77.1亿元、99.7亿元,净利润分别为18.9亿元、24.1亿元。截至今年一季度末,Alpha公司总资产393亿元、净资产361亿;同期,巨人网络的总资产仅105亿元,体量不及Alpha的三分之一。


巨人网络靠《征途》游戏起家,巨人目前仍高度依赖这款运营多年的产品,近年来虽有《球球大作战》较为惊艳,但缺少替代的抗鼎之作,这导致这两年的业绩已触到天花板。


史玉柱在借壳上市时曾承诺巨人网络2016年至2018年扣非净利分别不低于10.02亿、12.03亿和15.03亿,但2018年未能如约完成,出现了3亿的缺口。今年受剥离旺金金融的影响,巨人网络业绩进一步下滑,前三季度营收19.46亿,同比降32%,净利7.8亿,同比降27.7%。


因此,巨人网络欲收购Playtika的愿望非常迫切。但事与愿违,这桩“蛇吞象”交易变故颇多,几次修改重组方案,仍以流产告终。                            


305亿重磅交易


2016年7月,巨人网络旗下巨人香港和其他投资人组成财团,以开曼Alpha为主体收购凯撒娱乐旗下Playtika 100%股权,交易价格为44亿美元;此后,财团出资人再安排各自对应境内主体以46亿美元总价收购开曼Alpha;2016年10月,巨人网络与13个出资人签署了《资产购买协议》,准备以305亿总价(50亿现金+255亿股份)收购这些出资人持有的开曼Alpha 99.9783%股权(巨人香港持有0.0217%)。


值得一提的是,上述出资人财团多为史玉柱朋友圈人士,包括卢志强的泛海、云峰基金、弘毅资本、鼎晖资本以及宁波富豪郁国祥等。


但这笔巨额交易去年9月发生重大变故。当时由于巨人网络的重组交易拖延太久,导致财团内部产生分歧,巨人网络被迫撤回了原收购方案进行调整,当时史玉柱曾发微博称遭到“人身安全威胁、网络谣言攻击”。


至去年11月,巨人网络重启交易,交易方案也变更为以发行股份的方式收购Alpha,而财团中的部分出资人退出,由史玉柱控制的公司掏出近百亿承接。


然而,重启后该交易依然进展不顺。今年1月,受交易的资产评估机构拖累,巨人网络的收购重组再次被中止审查。今年3月,证监会对该重组预案恢复了审查,但在4月1日出具的二次反馈意见书当中,证监会再次明确问询了Playtika旗下产品是否涉及赌博的事项,巨人网络在回复中对此否认。 


今年7月,为加快交易进度,巨人网络将收购方案再次调整:先是Alpha向其全体股东等比例回购其各自持有的Alpha50%的股份并注销该等股份,回购的金额为23.004亿美元(2019年10月24日已完成回购);回购完成后,巨人网络计划再以现金支付的方式购买交易方持的Alpha回购交易完成后42.3%的股份,交易总对价约110.97亿。


随着重组交易的取消,这后半程安排也就此止步。巨人网络今天在公告中安慰投资者称,未来公司在巩固游戏业务的同时,将开拓和布局其他互联网领域,“多维度寻找新技术与公司现有业务的结合点以加大商业化变现能力”。                          


未了资本局

按照巨人网络的说法,Playtika将寻求海外IPO上市。


值得一提的是,去年11月Alpha公司悄然入股郁国祥旗下上市公司乐游科技控股(1089.HK)。2019年中报显示,Alpha公司持有乐游科技16.83%的股权,为上市公司第二大股东,郁国祥持股乐游科技69.21%。 不过,今年9月20日,乐游科技控股发布中报的同日还披露可能将“易主”的消息:多名投资者正洽谈收购郁国祥的持股或该公司主要资产。


9月20日的公告显示,郁国祥持股已下降至52.37%,而此前他所持的49.97%股权已质押给“壳后”朱李月华的金利丰财务公司。


乐游科技原为上市公司森宝食品,郁国祥在2017年浮出水面成为控股股东,但现在看来,其可能在森宝食品于2014年-2015年转型游戏产业之际即已介入。


2015年初,森宝食品联手完美世界以7320万美元收购《星际战甲》开发商DE公司61%股权,当时森宝食品持有58%、完美世界持有3%。此后,乐游科技又继续收购,将对DE公司的持股上升至97%。


郁国祥入主乐游科技后,还挖来曾在奇虎360、完美世界、巨人网络等担任高管的许怡然担任乐游科技董事会主席、行政总裁。  


目前,乐游科技最重要的收入来源为《星际战甲》。2018年上半年,乐游科技营收为7.28亿元,同比降2%,净利6386万元,同比降低26.3%。其中《星际战甲》带来的收入同比增长1.4%,但由于其他游戏收入不及预期,乐游科技上半年整体收入下滑。 


谁计划入主乐游科技?Alpha公司入股乐游科技目的何在?疑团未解,但史玉柱的这个资本局无疑还将继续。


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