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摩根大通市场权威人士称:“十年一遇”的交易正在向我们走来
  Joy 2019-09-12 17:06:24 2862
摩根大通宏观量化和衍生品战略团队全球主管马尔科·科拉诺维奇表示,他的观点是基于他如何看待投资者的头寸、价值股的表现不佳,以及上月股市和债券技术流动的解冻,这些因素导致收益率跌至极低水平。

【友财网外汇资讯】-摩根大通(J.P. Morgan)首席量化投资官表示,投资价值股的热潮应该会继续下去,股市应该会在10月份甚至更长时间内继续走高,尤其是如果美中贸易谈判进展顺利的话。


摩根大通市场权威人士称:“十年一遇”的交易正在向我们走来


摩根大通宏观量化和衍生品战略团队全球主管马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)表示,他的观点是基于他如何看待投资者的头寸、价值股的表现不佳,以及上月股市和债券技术流动的解冻,这些因素导致收益率跌至极低水平。


这位分析师表示,在央行宽松政策和财政刺激措施的帮助下,股市可能会在10月份以后继续走高。


一段时间以来,人们一直在为价值交易和动量交易做准备。这位策略师在一份报告中指出,自2018年1月以来,市场基本上是持平的,标普500指数的大部分涨幅来自防御类股,即具有债券特征和“长期增长”的科技股。


他写道,其中许多现在正在出售,“在我们看来,这是错误的,被认为不受经济困境的影响。”


他指出,“鉴于标普500指数在债券指标和长期增长方面表现强劲,我们预计小型股、周期股、价值股和新兴市场股票的上涨潜力将高于标普500指数。”


*“十年一次”*


最近几个交易日,债券收益率走高,股市指数也出现了相对较小的波动,但股市的基本走势一直动荡不安,投资者纷纷抛出动量股,买入价值型股票。这种趋势在iShares Edge MSCI动量因素ETF和iShares S&P 500 Value ETF的走势中表现得很明显。这两种ETF的交易步调一致,但最近出现了分化。


今年7月,科拉诺维奇曾提醒投资者,相对于波动性和动量股,价值型股的表现不佳,甚至在上世纪90年代的科技泡沫时期,都比任何历史因素的背离更为严重。


当时,他表示,“我们认为,各细分市场之间前所未有的分化,为趋同提供了十年一次的机会。”


科拉诺维奇表示,现在出现了另一个空前的极端分化,上周五出现了大盘股和小盘股之间创纪录的业绩差距。这位策略师表示,基于加权1、3、6和12个月价格动量,他的小型股动量指数达到了最大负值。


与此同时,标普500指数的动能指标正处于最大正值。他补充说,唯一一次发生这种情况是在1999年2月。


他写道:“许多类似指标表明,价值股、周期股、中值股和高贝塔值股与动量股、低波动性股和增长股之间的差距是不可持续的。”


“虽然制造业在这两个方面都落后,但是我们看到,在未来几个月,由于货币刺激措施的增加,制造业活动可能会回升,为市场和价值型股票提供支持。我们认为,10月份的谈判将是股市未来表现乃至全球经济整体表现的关键。”这位策略师写道。


科拉诺维奇表示,他对贸易谈判持“谨慎乐观”态度,因为民调显示,大多数美国选民将市场波动归咎于特朗普政府的贸易政策和这位总统,超过一半的人将经济衰退归咎于特朗普。


“如果10月(中美贸易)谈判失败,这些举措可能被解除,但鉴于仓位和风格的极端低的倾斜,我们认为下行空间有限。”这位策略师写道。


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