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由于经济未达到特朗普雄心勃勃的目标 美联储仍然是其抨击对象
  钱劲 2019-08-12 18:27:57 2687
“相当不错”并不是特朗普在2016年竞选期间承诺要实现的,现在他即将迎来一个没有达到他设定的关键经济目标的连任之年,他担心经济衰退可能会破坏他连任的努力。

【友财网外汇资讯】-这已成为一种刺耳而频繁的矛盾。美国总统唐纳德·特朗普指责美联储将美国经济置于风险之中,而数据显示美国经济“相当好”,正如美联储主席最近所说。


由于经济未达到特朗普雄心勃勃的目标 美联储仍然是其抨击对象


但是,在打破常规的共和党总统和循规蹈矩的美联储之间令人困惑的舞蹈背后,特朗普面临着一个两难境地。


“相当不错”并不是特朗普在2016年竞选期间承诺要实现的,现在他即将迎来一个没有达到他设定的关键经济目标的连任之年,他担心经济衰退可能会破坏他连任的努力。


经济增长正在放缓,远低于他所说的政府将实现的3%的年增长率;贸易逆差已经扩大,没有迹象表明他所说的与中国的贸易战会“轻易”取得胜利;他承诺将在企业减税后大幅增加投资,但与此相反,企业资本支出近来拖累了整体经济增长。


每个月都有更多的就业。但这种情况已经持续了近9年,在许多方面,随着经济表现回归到奥巴马时代每年2%左右的增长趋势,“特朗普经济学”最好的日子可能已经过去。


一位与白宫定期沟通的消息人士表示,“他之所以如此关注美联储,是因为在他看来,这确实是他心目中最大的障碍。”他解释说,即使经济低迷的风险很低,特朗普也不愿冒险。


正是在这种背景下,特朗普蔑视一家长期政策方针与他更直接的利益冲突的央行——总统与拥有自身机构权力或文化的政府机构之间的其他斗争中,这种紧张同样明显。


就美联储而言,虽然美联储主席和驻华盛顿的理事都是由总统任命的,但美联储的责任是履行国会制定的“授权”。


美联储的“最大就业、稳定物价和温和长期利率”的目标与执政党的经济或政治优先事项截然不同,有时与之冲突,无论是最大化年度增长、在贸易谈判中获得杠杆,还是在选举年以低数据要求的利率获得经济动力。


在其他条件相同的情况下,较低的利率可以通过鼓励家庭和企业借贷、支出和投资来提振经济活动,但也可能导致本世纪初美国抵押贷款市场出现的金融过度行为,以及如今不那么令人担忧的通胀。


美联储官员指出,管理这些强制性目标可能需要权衡利弊,需要比可以肯定的预测看得更远,而且总是包括判断较低的失业率和可能伴随更宽松货币政策而来的其他福利是否值得冒这些风险。


相比之下,特朗普要求美联储刺激经济的要求涵盖了一系列紧迫需求,远远超出了常规,例如,他建议美联储在失业率处于历史低位之际重启危机时期的资产购买计划。


总有一天它会支撑一个摇摇欲坠的股票市场。下一个目标是促进经济增长,然后是通过美元贬值在贸易谈判中占上风。特朗普上周曾两次要求,他表示,美国央行不应允许其他国家的降息和汇率变动抵消他征收的关税的影响。


当美国总统巴拉克·奥巴马(Barack Obama)的连任和第二任期利率维持在低位时,特朗普表示,美联储“变得非常政治化”。熟悉他想法的顾问们表示,即使经济处于不同的位置,他现在也希望得到同样的待遇。


*“保险起见”的降息*


对美联储的抨击是否产生了很大的影响,这一点值得商榷。


接近特朗普政府的消息人士表示,特朗普认为,他对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的“无情”公开批评“让他采取了合作态度”。美国央行在7月30-31日的政策会议上将利率下调了0.25个百分点。


美联储官员对此有不同的看法。


鲍威尔强调,他“不会犯品格或正直的错误”——换句话说,在制定政策时,他不会考虑特朗普的选举前景。鲍威尔是特朗普精心挑选的私人股本律师,后来被总统斥为无能的“无名小卒”。


事实上,自去年末以来,美联储一直在稳步调整政策,但原因有多种,包括认为贸易战的影响可能比预期的要大,而且它自己对美国目前经济状况的适当利率估计过高。


或许最重要的是,2017年底通过的1.5万亿美元减税方案和2018年联邦政府增加支出所带来的更快增长,正在以比预期更快的速度消退。


去年年初,芝加哥联邦储备银行行长埃文斯(Charles Evans)上周表示,“我们预期经济增长将高于趋势水平,失业率将继续改善。”


到今年晚些时候,“我们开始怀疑,事情是否正在以一种更柔和的方式发展……税收法案对企业固定投资的影响更难看到,它正在减弱……贸易谈判以边缘政策的形式进行,这导致了更多的不确定性。”


作为回应,美联储首先搁置了今年稳步加息的计划。这一决定是在2018年四次加息之后做出的。


在最近一次政策会议上,美联储利率制定委员会决定进一步下调基准隔夜拆借利率。


可以说,此举是对特朗普的回应,但不是针对他的直接要求,而是针对他的行动。今年5月,特朗普威胁称,除非墨西哥限制向北进入美国的移民,否则将对墨西哥征收关税,这令投资者感到不安。


尽管达成了避免关税的协议,但贸易政策与非经济目标之间的联系,在美联储官员中引起了深刻的共鸣。他们相信,他们需要某种程度的“保险起见”的降息,以保护美国经济扩张免受日益不确定的全球环境的影响。


但是,如果降息引发了人们对美联储现在是否与特朗普的推文挂钩的疑问——当任何关税威胁导致市场陷入混乱时,美联储必然会考虑降息——美联储政策制定者上周试图在自己和白宫椭圆形办公室之间保持一定距离。


圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)表示,从现在开始,“以牙还牙”的贸易行动不会成为美联储采取行动的理由。


尽管交易员预计美联储今年将再降息两次,而且一些债券定价可能反映出经济衰退风险上升,但美联储官员认为经济不太可能出现衰退,而且他们手头有事情。


“我对墨西哥的局势非常清楚。贸易政策的不确定性将会很高。在可预见的未来,这将是一个很高的目标。”布拉德说。“我们已经适应了形势的升级……让我们拭目以待,看看经济对此有何反应。”


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