【友财网外汇资讯】-股票分析师真的对投资者的收益有真知灼见吗？还是他们只是随波逐流呢？

这是摩根士丹利(Morgan Stanley)在今年6月详细介绍了一项新的人工智能战略后，从投资者那里听到的问题。该战略研究了摩根士丹利自己的分析师报告。该策略依赖于该行所称的“机器解读分析师情绪”（MRAS），在回测中击败了标准普尔500指数。

为了回答这个问题，研究人员利用MRAS研究了分析师在发布业绩时采取逆向操作的情况。

他们发现，当分析师做空市场时，他们的预测往往是正确的。即使股市在几周后出现与分析师相反的波动，这些波动也往往会逆转。

“回归趋势……持续20天左右。”摩根士丹利分析师黄庆义在报告中表示。

该银行的研究团队通过对逾4万份报告的人工智能进行培训，为分析师笔记编制情绪评分，从而构建了MRAS。然后，研究小组利用报告中的情绪得分，以及某只股票的目标价格变化，来建立假设的头寸。

整个策略，包括反向看涨和与市场同步的看涨，与动量策略有相似之处。动量策略押注近期股价走势将继续。这也是为什么研究人员把注意力集中在逆向调用上，以观察MRAS的效果如何。

分析发现，对于MRAS策略看涨而最初市场走势为负面的交易，该策略在60天的时间里平均比标准普尔500指数领先1.9%。当这些立场被调换时，该策略也获得了类似的成功。

报告还发现，第一天移动的大小与MRAS评分相关。在分析师看好的抛售中，股市仅下跌2.6%。当更广泛的市场和分析师的报告都是看跌的时候，抛售下跌幅度超过了10%。

“当某只股票在财报日下跌时，如果MRAS策略也建议‘卖出’，它将在未来60天内保持负面趋势；但如果该策略显示出‘买入’信号，该股票将反弹至下一个财报日。”黄庆义说。

该报告还考察了财报公布前后20天内的交易情况。研究发现，直到进入交易后40天，交易结果与MRAS的观点一致。