【友财网外汇资讯】-外资在A股市场素有“聪明钱”之称，但身为外资增持热门同时又是细分行业龙头的分众传媒，市场表现却十分低迷，过去一年股价已遭遇腰斩。

彭博汇总陆港通数据显示，主营业务为楼宇媒体的分众传媒，今年上半年获得外资净买入近20亿元人民币，在全部A股中位列第七。同时，分众也是上半年北向资金净买入最多的前十大股票中，唯一下跌的股票，年至今跌幅逾7%，其余包括中国平安在内的九只股票平均涨幅在39%。

挡在分众股价上升路上的绊脚石是下滑的业绩。虽然分众预测市盈率仅为约16倍，已低于其3年平均近20倍的市盈率水平，但是公司去年净利润下滑3%，今年上半年又同比下滑77%，在同业竞争加剧及广告开支低迷的背景下，市场担忧分众逆转困境尚需时日。

“公司为了应对行业新进入者的挑战，比如新潮传媒，加大了布局，非常快地去增加广告位的租赁，对短期业绩带来影响，从去年开始经营表现就比较差。”群益证券分析师胡嘉铭表示，“复苏要看宏观经济的景气程度，如果经济见底复苏，可能就会有好转，但是目前暂时还看不到。”

分众传媒在今年中期业绩快报中提到，公司自2018年二季度起大幅扩张电梯类媒体资源，导致上半年在媒体资源租金、设备折旧等成本同比均有较大幅度增长，同时宏观经济、客户回款速度普遍放慢等亦是业绩继续下滑的原因。

除了竞争者压低行业利润空间，宏观经济的低迷也让分众传媒雪上加霜。申港证券在6月份的报告中指出，2019年广告主对整体经济的信心波动导致国内广告市场进入调整期，一季度国内广告市场整体下滑11.2%，传统户外媒体降幅为17.9%。

*外资偏爱*

对于外资对分众传媒的看好，太平洋证券分析师倪爽表示，和国内投资者偏成长的风格不一样，海外资金比较喜欢国内成熟的行业龙头，“长期看公司还是有比较大的价值，在行业中的绝对地位还是比较难撼动的。”

除了外资之外，阿里巴巴在2018年7月以150亿元人民币战略入股分众传媒，也可以从中看出一些长线资金对分众传媒长期价值的肯定。中金公司在7月份的报告中曾指出，电梯媒体分流品牌广告市场蛋糕的长期趋势不变，公司商业模式和竞争优势稳固。

分众传媒“估值来说并不高，所以外资慢慢买入也合理。”群益证券的胡嘉铭解释称，“但是在业绩没有明朗之前，我们认为仍然不是一个好的买点。”

彭博汇总追踪分众传媒分析师的结果显示，当前有17家国内外券商给予其买入评级，3家为持有，而摩根大通则在今年6月底就将分众传媒的评级从中性下调至减持。

分众传媒2005年曾在美国上市，2011年时做空机构浑水曾发布报告质疑其存在虚增广告网络数量等问题，公司在2015年通过借壳回归A股市场。