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不情愿的美联储可能在贸易战中再次降息
  hodor 2019-08-06 12:57:51 3826
联邦公开市场委员会(FOMC)无论多么不情愿,都准备在9月17日至18日的会议上再次降息,投资者认为降息50个基点的可能性约为35%。尽管美联储在贸易政策上没有发言权,但它可以通过降低借贷成本,努力缓解金融状况,支持经济增长。

【友财网外汇资讯】-美国总统唐纳德·特朗普加大了与中国的贸易战力度,美联储下月将更倾向于再次降息,美联储甚至可能不得不比上周更大幅度降息。


不情愿的美联储可能在贸易战中再次降息


美联储主席鲍威尔称上周降息25个基点是“中期政策调整”,并非一系列长期降息举措的开启。然而,全球紧张局势加剧,进一步增加了企业的不确定性,并导致股市和美国公债收益率大跌。


美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)周一在堪萨斯城联邦储备银行的一次活动上回答听众有关市场剧烈波动的提问时称,“我当然非常密切地关注事态发展,我们致力于维持经济扩张。”


其结果是,联邦公开市场委员会(FOMC)无论多么不情愿,都准备在9月17日至18日的会议上再次降息,投资者认为降息50个基点的可能性约为35%。尽管美联储在贸易政策上没有发言权,但它可以通过降低借贷成本,努力缓解金融状况,支持经济增长。


“如果这种情况持续下去,降息50个基点的机率会更高。”Renaissance Macro Research经济主管尼尔·杜塔(Neil Dutta)表示,“经济增长的下行风险增加了。这一政策的随意性造成了不确定性,企业不知道接下来会发生什么。这将‘冻结经济活动’。”


股市创下今年以来的最大跌幅,此前中国在与美国的贸易争端中予以回击,人民币跌至10多年来的最低水平。周一,10年期美国国债收益率跌至1.72%,与3个月期国债收益率曲线进一步反转——暗示经济衰退。


“现在离9月降息50个基点更近了。”Columbia Management高级利率和汇市分析师埃德·埃尔-侯赛因(Ed Al-Hussaini)表示,“如果这是一个预防性的降息周期,我们现在就把这个保险拿出来吧。目前25个基点的降息幅度与摆在桌面上的风险不成比例。”


鲍威尔将上周的行动描述为一种保险起见,类似于艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在1995年至1996年为保持上世纪90年代的经济扩张而采取的行动。


另一个采取行动的理由是:全球利率的下降表明,中性利率(既不加速也不阻碍增长的利率水平)较低。布雷纳德在2015年的一次演讲中指出,“过去几年,作为中性利率下行压力的一个来源,外国经济前景变得越来越重要。”


美联储可能持谨慎态度的一个原因是,特朗普的贸易政策对市场造成了冲击,某天一条推特引发了市场担忧,但不久后就得到了解决。例如,今年6月,特朗普威胁要对墨西哥征收与其移民政策相关的关税,但几天后又放弃了这些计划。


此外,Advisors Capital Management首席投资官查尔斯·利伯曼(Charles Lieberman)表示,新关税对美国经济的直接影响相对较小。“心理效应更为重要。”


另一个可能拖累鲍威尔和公司的因素是,货币政策行动通常会在一年或更长时间内产生影响。高盛集团表示,美联储今年可能会降息,结果特朗普在2020年达成了一项协议,“提振了市场人气,但由于即将到来的总统大选,美联储不甘心情愿收回降息。”以简·哈祖斯(Jan Hatzius)为首的经济学家在周日的一份报告中称。


上周,两名联邦公开市场委员会(FOMC)投票委员——堪萨斯城联邦储备委员会主席埃丝特·乔治(Esther George)和波士顿的埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)——以可靠的数据和对金融不稳定的担忧为由表示反对降息,另外两名美联储官员在会议前表示不愿降息。


周一,乔治与布雷纳德一同出现,称“市场动作很快。这需要一些时间来观察它是如何发展的。所以,我认为你现在能做的最好的事情就是监控和观察事态的发展。”


尽管消费者支出数据稳健,但企业投资步履蹒跚,制造业疲弱。


均富会计师事务所(Grant Thornton LLP)驻芝加哥首席经济学家戴安·斯旺克(Diane Swonk)表示,“他们将在9月份推出,但目前尚不清楚,当政策能够以推特的速度转变时,他们实际上能做多少来提振市场信心。”


“美联储正处于进退两难的境地。”


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