【友财网外汇资讯】-自金融危机以来，欧洲央行一直在重复着它最重要的目标：通货膨胀率应该维持在略低于2%。维持物价稳定是央行的首要任务，但实际上，自2013年以来，它一直没能实现这一目标。

事实上，通胀远低于这一数字：6月，这一数字只有1.2%——尽管采取了零利率政策，而且已经结束了数万亿美元的债券购买计划。因此，正如金融机构彭博所报告的那样，在引用央行消息来源的同时，即将卸任的欧洲央行行长德拉吉希望看到一个根本性的变化：一个对称的通胀目标。因此，欧洲央行理事会成员上周提出了这一模式。

因为欧洲的通胀远低于通胀目标，所以在新的模式中，中央银行可以容忍更高的通胀率以确保通胀的可持续性。而利率则不必提高——目前的模型显示政策利率在通胀高于目标的情况下就会提高。

*储户被征收的风险*

因此欧洲央行可以继续向金融市场注入资金，即使通胀已经高达2.5%或3%。但储蓄者将面临一个大问题：低利率表明储蓄利率并不对这些人有利。如果通胀高于2%，储蓄者将在银行看到更多的钱流失。这种情况下，经济运行良好，价格上升，但利率将在相当长的一段时间内保持低水平。

储蓄者已经在争抢在固定资产上得不到吸引力的回报。对称模型的剪刀可能会出现进一步的分歧。汉堡商业银行分析师辛特杰·博伊(Sintje Boei)声称，“理论上说，在这条道路上存在储户被征收的风险，因为利率可能会维持在低位，即使通胀水平已经远高于2%。但是，从中期看，欧元区通货膨胀不会如此剧烈。”

这是因为欧洲央行的行动未能发挥其效力。多年来，欧洲央行一直在暗示它可以通过债券购买计划和零利率政策重塑通胀。

但这一政策并未成功，反而丧失了该行的公信力。博伊表示，“这种想法如果变成对称的通胀目标，就表明本来应该在年初就提高利率的事情，已经离我们很远了。”

*欧洲央行可能很快就会购入股票*

相反，新的对策可能正在采取，正如最近几周德拉吉的话所告诉我们的那样。《明镜周刊》上周五报道称，马里奥·德拉吉打算重新开始债券购买。通过这样做，新当选的央行行长克里斯蒂娜·拉加德将更加容易启动。

将基准利率降至负值也是可能的。但无论是零还是负0.1%，都是象征性的。“利率不会起到关键作用。相反，新的债券购买计划可能会成为焦点，或者欧洲央行可能首次购买股票。”分析师博伊称。

博伊表示，不太可能在即将举行的欧洲央行会议上采取新行动。相反，德拉吉可以用明确的语言宣布9月降息。

不过，欧洲央行还面临另一个问题，市场专家安德烈亚斯·利普科夫(Andreas lipkov)表示，“欧洲央行不应极激进地放松货币政策，从而让欧元贬值。否则，与美国总统特朗普的惩罚性关税谈判将变得更加艰难。”

其背后的原因是，唐纳德·特朗普长期以来一直指责世界各国央行为了在世界贸易中获得竞争优势而削弱本国货币。欧洲央行的新举措让欧元相对于美元更具吸引力的政策，可能会让特朗普在惩罚性关税问题上进行艰难的谈判。尽管如此，利普科夫认为，如果欧洲央行进一步放松货币政策，股市将产生积极影响。

*美联储也在探索对称通胀目标*

另一方面，分析师博伊为欧洲央行带来了一种新的方法。

“对一家央行来说，纯粹的通胀率看起来已经过时了。与美联储一样，就业也应该在欧洲央行发挥作用。“她称。这也将使欧洲央行——就像美联储一样，继续远离其价格稳定的核心任务。

正如《世界日报》所指出的，美联储还成立了一个特别工作组，考察对抗性通胀目标的实施。所以央行似乎在往这个方向发展。因此，如果储蓄者拒绝投资于股票市场，从长期看他们可能面临重大的资产被动贬值风险。