【友财网外汇资讯】-如果美联储在7月底兑现将降息的强烈暗示，那么它将面对一个强大的消费者、创纪录的股市以及越来越难以推行宽松货币政策的情况。

对美联储来说，在这种背景下为宽松政策辩护可能是件棘手的事情，尽管市场完全预计美联储本月将降息，并可能在年底前再降息两次。美国经济目前几乎没有衰退迹象，央行通常不会放松银根，通常会按兵不动，直到出现更明显的放缓迹象。

但这不是货币政策领域的正常时期，尽管有坚实的经济信号，美联储很可能会跟进。

“鉴于经济数据强劲，这听起来不太对劲。”三菱日联银行（MUFG Union Bank）首席金融分析师克里斯·鲁普基（Chris Rupkey）表示，“消费者在很大程度上回来了。你真得问问自己，他们为什么要降息。”

的确，最新数据显示，消费者信心强劲，第一季度消费占经济活动的67.4%。

美国商务部的数据显示，6月份零售额增长0.4%，轻松超过0.1%的预期增幅。销售额同比增长3.4%。

鲁普基称，“就消费者的强劲程度而言，这确实是小菜一碟。”

“美联储有自己的故事，他们会坚持下去。所以尽管有这些数据，尽管有强劲的就业数据，他们相信这是一次保险起见的降息。降低风险管理水平有必要考虑两个因素：一是全球经济放缓，二是通胀长期低于2%的目标。考虑到这两个因素，我预计它们会消失。如果不是这样，你将会听到来自白宫的很多喧闹声。”

美联储主席鲍威尔周二在讲话中列出了一系列令官员担忧的因素。

除了常见的疑点——全球经济放缓，以及中美之间相互的贸易战——他还提到了国会的债务上限谈判、潜在的混乱的英国退欧，以及美联储无法将通胀率提高到2%的目标水平，后者在一个不断增长的经济体看来，这是健康的。

*美联储发言人指出降息*

鲍威尔重申了他“采取适当行动维持经济扩张”的意图，市场将这一措辞视为即将降息的信号。

他的言论得到了其他官员的响应。

芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯(Charles Evans)周二在接受CNBC采访时表示，通胀是他最担心的问题，这使他对年底前的“几次”降息持开放态度。埃文斯称，美联储可能仍不足以实现其目标。

达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)对《华尔街日报》称，不断下降的政府债券收益率向美联储发出了一个市场信号，即目前固定在2.25%至2.5%区间的联邦基金利率可能过高了。

因此，尽管本月末降息25个基点似乎已是板上钉钉之事，但未来激进的宽松周期将与美联储官员对由弹性消费者主导的原本强劲的经济的评估背道而驰。

根据上周公布的会议纪要，在6月份的联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议上，委员们反复提到个人消费支出的“坚实”前景。不过，对市场而言，关键是会议纪要中的一段话，称官员们“一致认为，围绕经济前景的风险和不确定性已经加剧，许多人判断，如果他们继续对经济前景施加压力，就有必要出台更多的政策宽松措施。”

尽管市场预期未来利率将大幅下降，但经济学家们仍存在分歧。

全美联邦保险信贷联盟首席分析师科特·朗（Curt Long）表示，消费者“具有韧性”，尽管降息25个基点似乎是不可避免的，但“今年还没有令人信服的进一步降息理由。”

花旗集团经济学家维罗尼卡·克拉克(Veronica Clark)表示，最新的一系列经济数据表明，“前景的下行风险甚至比一个月前还少”，这使得“最有可能出现的情况”是“适度”下调25个基点。

凯投宏观(Capital Economics)资深美国经济学家安德鲁·亨特(Andrew Hunter)仍然看好美联储最终将不得不大幅放松的前景，但他认为，7月份降息0.5个百分点的预期“看上去与预期相去甚远”。

不过，美联储将继续受到来自市场和日益不耐烦的白宫的压力。白宫对美元走弱的偏好与美联储再次强调引发通胀预期的做法是一致的。

Natixis首席美国经济学家乔·拉沃尼亚(Joe LaVorgna)称，本月降息50个基点的理由很充分，因为美联储需要修正反转的收益率曲线，这意味着短期利率现在高于长期利率。

拉沃尼亚在一份报告中表示，6月美国联邦基金利率与10年期公债收益率的平均倒挂幅度为31个基点，这意味着“美联储必须采取更多措施来修正当前的倒挂。”

“如果美联储确实出其不意，那么它将采取更多的宽松政策，而不是什么都不采取。”他补充道。