【友财网外汇资讯】-尽管美联储尽了最大努力，但它总是发现不可能将货币政策排除在选举周期的漩涡之外。

政客们不可避免地会介入利率讨论，而市场投机者则把那些“谁说了什么”的事件作为他们每天的赌料。

目前，市场和政界人士一致认为，美国经济需要更廉价、更充足的流动性。他们忽视了美联储良好的政策记录和惊人的1.3万亿美元的银行可贷资金，同时编造了难以置信的衰退场景。

不公平的是，尽管美国经济正以3.1%的速度增长，但在物价稳定的环境下，美联储提供充分就业的经济却受到了忽视。这比经济增长的实际极限(也称为非通胀增长潜力)高出整整一个百分点。按单位劳动力成本和核心消费价格计算，通胀指标分别为负0.8%和2.1%。

尽管如此，市场仍在担心收益率曲线趋平预示着经济增长前景黯淡，在他们看来，美国经济正走向衰退，而美联储已经损害了美国经济，而且早该降息了。

*达成一项贸易协议而不干涉美联储*

希望美联储对此有更好的了解，并将继续履行其艰难的政策使命，而不管市场的喧嚣和政治姿态如何。

高就业率、实际可支配家庭收入的增长以及一些有记录以来最低的信贷成本，正直接推动着美国80%以上的经济增长。

现在是美联储和市场发出警告的时候了，它们要警惕不必要的破坏性贸易政策、影响供应链的地缘政治紧张局势以及总体商业环境所造成的问题。

在巨额赤字不断将美国的净外债推高至10万亿美元并仍在增加的同时，贸易战仍在无休止地进行。这些债务的资金来自进口的外国储蓄，以换取越来越多的美国债务工具——去年4月底为6.4万亿美元。

中国是有问题的贸易伙伴和战略竞争对手，持有1.1万亿美元的美国非居民私人和官方投资组合的美国国债，较去年年中的最新记录减少了780亿美元。

这意味着，中国方面不再利用美国贸易顺差带来的巨额美元收入为美国庞大且不断增长的公共债务融资。据中国官方统计，上个月中国对美国的贸易顺差较5月飙升11.2%至299.2亿美元。这使得今年上半年中国对美国的贸易顺差达到144.8亿美元，比2018年同期增长了5%。

美国和中国的贸易统计数据通常不一致，所以要等到这个月底才能看到美国今年上半年的贸易数据。

*欧盟是一个起到帮助作用而严厉对待问题的盟友*

不过有一件事是肯定的：在执政两年半之后，特朗普政府未能有效缩小其对中国的5万亿美元贸易逆差。

在北京方面努力彻底解构华盛顿谈判策略的情况下，与中国重启贸易谈判(如果有的话)只需要几周或几个月的时间，就会陷入新的僵局。

这一直是一个任何人都能看到的危险：在新的制裁的永久威胁下，中国不会允许美国干预其立法进程，或改变其经济和贸易政策。

华盛顿似乎已经理解并接受了这样一个事实，即必须在挽回面子的情况下放弃其谈判的过激行为。

但这还不是全部。北京方面显然希望美国全面取消关税。中国上周还威胁要对打算向台湾出售价值22亿美元武器的美国公司实施制裁。

在与欧盟的贸易谈判中，类似的溃败也迫在眉睫。事实上，这可能比与中国的贸易问题更糟糕。据美国统计，今年前5个月，美国对欧盟贸易逆差扩大7.2%，同期对中国贸易逆差收窄10%。

欧洲人希望在汽车贸易问题上讨价还价，并把农产品排除在他们与华盛顿谈判的授权范围之外。农产品对美国来说是一个非常重要的项目。

为了巩固自己的谈判地位，欧洲人还利用了一些对华盛顿具有重要战略意义的问题，比如美国与伊朗的对峙，以及对俄罗斯制裁制度的重新审视。与中国建立更广泛贸易和投资关系的前景也在那里——这一重要进程已在一些欧盟主要国家展开。

在这一切中，美国正注视着日本和韩国之间长期紧张的关系严重恶化。日本和韩国是美国的两个关键的亚洲盟友，一个明显向更紧密的中日关系的彻底转变——东京实现了与其庞大的亚洲邻国繁荣的商业和金融的旧梦想。

*一些想法*

美联储最好还是坚持自己的使命，不要理会通常的选举周期游戏。抨击无效的贸易政策，以及对经济增长、就业和物价稳定造成的损害，也将是对特朗普政府干预美联储政策的恰当回应。

市场应加入对破坏性贸易争端日益加剧的担忧，以及赤字对企业销售和利润前景的负面影响。这将显示出他们的分析能力，而不是发脾气和叫嚷着要廉价资金。

白宫声称，与中国的贸易谈判现在已回到正轨，对一位美国贸易官员来说，这听起来像是一厢情愿的想法，他认为这是在一个“安静的时期”进行的。事实上，事情看上去是如此的消极，在一个完全的僵局中，在本届特朗普政府的任期内，可能看不到可以接受的解决方案。