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美联储主席鲍威尔在国会作证时面临艰巨任务
  天成 2019-07-10 11:45:33 5999
但鲍威尔也可能让市场和白宫继续猜测,美联储打算在7月底开会时以多快的速度和多深的力度降息。市场普遍认为,7月31日降息25个基点的可能性为100%。

【友财网外汇资讯】-美联储主席鲍威尔周三(7月10)和周四在国会作证时,料将谈及经济活动放缓和风险增加的问题,这表明美联储已准备好在必要时降息。


美联储主席鲍威尔在国会作证时面临艰巨任务


但鲍威尔也可能让市场和白宫继续猜测,美联储打算在7月底开会时以多快的速度和多深的力度降息。市场普遍认为,7月31日降息25个基点的可能性为100%。


BTIG首席股票和衍生品策略师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示,“在接下来的两天里,他必须做的任何事情都不像在尼亚加拉瀑布上走钢丝。”


仅仅是市场观点的分歧可能导致交易波动,周三上午鲍威尔将出席众议院金融服务委员会作证,周四将出席参议院银行委员会作证。鲍威尔在上次美联储会议后发表讲话时阐述了降息的理由,强调全球经济和贸易战对美国经济增长构成风险。


“他会尽自己最大的努力让双方都参与进来。如果你要在国会作证,你不会想对国会说:‘经济正在放缓,我要降息,降息,降息。’”Bleakley Advisory Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)称。


“他会告诉国会经济很好,但也有一些风险,他会强调保险起见的降息想法。国会是他的老板。你不会想告诉老板你做得不够好,去年12月的加息是个错误。”他称。


*7月美联储会议*


上周五公布的6月份新增22.4万个就业岗位的报告出人意料地强劲,令人怀疑美联储是否有必要像一些人预期的那样,在7月份降息半个百分点的利率,但市场仍然相信,美联储将降息至少0.25个百分点。


然而,伊曼纽尔表示,美联储有回旋余地,虽然他最终预计今年的降息幅度会达到0.5个百分点,但美联储可能在9月而不是7月开始降息。


摩根士丹利投资管理公司(MorganStanley InvestmentManagement)的投资组合经理吉姆·卡隆(Jim Caron)等人则认为,早在7月底就会降息0.5个百分点。


卡隆在一封电子邮件中写道,“我的感觉是,比起美国强劲的劳动力市场,鲍威尔更关心的是全球金融状况(全球PMI疲软、全球通胀低、经济增长疲软)。”


“我知道市场7月份的价格是25个基点。我倾向于50个基点,但这是一个接近的可能。我认为这是一个比市场定价更接近的判断。”


*特朗普因素*


与其他美联储官员相比,鲍威尔面临着来自一位不同意美联储处理货币政策方式的总统的一连串公开批评。据报道,美国总统唐纳德·特朗普也在考虑更换美联储主席,但白宫首席经济学家拉里·库德洛(Larry Kudlow)周二表示,特朗普目前没有这样的计划。


不过,国会很可能会聚焦于美联储独立性这一主题。


伊曼纽尔表示,“如果他不得不在每个度反复强调他的政治独立,很难想象他的立场不会比市场预期的更强硬,因为特朗普坚持认为货币政策过于紧缩。”


道富环球顾问(State Street Global Advisors)首席投资策略师迈克尔·阿龙(MichaelArone)表示,美联储主席的言论可能听起来有些鹰派,但预计周三下午举行的上一次会议纪要可能是鸽派的。


“市场将看到6月是否应该降息的辩论相当激烈。”他称,并指出圣路易斯联邦储备银行行长詹姆斯·布拉德(James Bullard)对此表示异议。


阿龙表示,鲍威尔的证词可能会令投资者失望,他们原本希望弄清楚降息时机,以及美联储愿意将目前2.25% - 2.50%的联邦基金目标利率区间调整多少。


他表示,“就业报告强劲,股市创历史新高,我认为鲍威尔主席和美联储会保留他们的选择。他不想让人看到他屈服于政治压力。”


*金融市场反应*


美联储还面临着金融市场的愤怒,金融市场对美联储去年12月的上一次加息反应激烈,后来美联储暂停加息政策后,金融市场的愤怒得到了缓解。美联储现在已从中立转向鸽派政策,即降息立场。


布克瓦称,“债券市场已经准备好了。它反映了全面降息。如果他偏离了这一点,那将是激烈争论。如果他重申降息,那么就回到了9月降息的可能性,市场需要重新调整。这将是他的说法,这不是降息周期的开始,只是一些调整。”


美银美林资深美国利率策略师拉尔夫·阿克塞尔(Ralph Axel)表示,他预计7月将降息25个基点。他还预计将听到鲍威尔重申上周美联储货币政策报告中提到的降息原因。


“关键段落是,经济活动变得更加悲观。这是一个新的立场,更多的悲观数据,更不确定的前景。”他补充称,在令人失望的通胀数据下,很容易看到美联储降息。


“他不会预先承诺任何政策行动……如果他想说服市场不要在7月降息,他必须在本周行动。”但阿克塞尔表示,这不太可能,因为这与美联储近期的声明及其政策报告不符。


伊曼纽尔表示,“我并不完全清楚,周四之后的情况是否会更加明朗。”


美国国会也可能会听到美联储发出的新信息,鲍威尔最近一直在表达这一观点,因为美联储正从中立姿态转向降息姿态。


“他的新语言是‘我们随时准备采取适当行动来维持扩张。’”阿克塞尔称,“这是他的新口头禅。这是他的新口号。对我来说,这太不可能了,所以他拒绝了。这是在往山上推一块巨石,把市场从7月份的降息中拉出来。”


阿克塞尔表示,美联储不会因6月就业增长强劲而动摇。


“有很多噪音,他们不想被卷入其中。”他表示,“6个月的平均就业人数为22万人,每月23万人,现在已经下降到每月17.1万人。六个月移动平均线有所下降。这是悲观经济活动的一部分。”


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