【友财网外汇资讯】-现在让我们摒弃这样一种观点，即金融市场最近的动荡只有一个原因。事实上是有几个。

当然，与中国不断深化的贸易战是迄今为止最重要的。随着中国可能切断美国对各种技术和消费品所使用的稀有矿产的供应，这场战争除了关税之外，还可能进一步禁止中国企业在美国开展业务。

然而，市场未能攀升的担忧有很多。

*债券市场信号*

全球经济放缓远远超出了与中国相关的疲软，全球债券收益率大幅下跌就是明证。负收益率的主权债务再次逼近11万亿美元，远高于近期低点，但仍低于几年前13万亿美元的峰值。

美国国债收益率曲线的反转，10年期国债收益率远低于3个月国债收益率(甚至低于联邦基金利率)，这表明债券市场投资者越来越担心经济衰退，并对美联储在今年年底前可能降息的可能性进行定价。

更广泛地说，全球债券市场也预计全球经济将放缓，从北京到巴西、从俄罗斯到罗马、从东京到多伦多。

此外，石油、铜和木材价格以及大宗商品价格的暴跌，也对全球经济增长发出了警告信号。

*欧洲民粹主义*

除了围绕英国退欧的新不确定性、奈杰尔·法拉奇(Nigel Farage)的复兴，以及欧洲议会选举可能带来的负面影响，意大利目前正面临一场新的债务危机，因为它正在与欧盟谈判新的条款。

意大利极右翼政党正变得越来越大胆，无视布鲁塞尔的官僚，在政治和经济上走自己的路。

(顺便说一句，史蒂夫·班农(Steve Bannon)恰好在意大利首都郊外的Certosa di Trisulti修道院宣讲民粹主义和经济民族主义的福音。)

与此同时，从布达佩斯到巴西利亚，从莫斯科到墨西哥，左右两派的民粹主义者都在维持或获得他们的行政席位。

如果这还不足以引发人们对上世纪30年代那种经济政策回归的担忧……从保护主义到竞争性货币贬值，再到美国在一场持续的贸易战中寻找其他目标，目前还有一些其他突出问题在发挥作用。

*特朗普及其冲突*

周三，罗伯特·穆勒(Robert Mueller)在一场出人意料的新闻发布会上表示，他的报告并未免除特朗普总统的阻挠指控，他表示，指控在任总统…不属于他的宪法权力范围，增加了要求众议院进行弹劾调查的压力。

阿根廷、土耳其以及委内瑞拉的经济和货币都在自由落体，这提振了对美元流动性的需求，并令全球货币市场动荡不安。

但我们不要就此打住，尤其是因为特朗普的某些顾问主张在以下地方采取军事行动：

据称，伊朗和叙利亚都在从事挑衅行为，这可能将美国拖入一场不受欢迎的冲突；

委内瑞拉是一个失败的、石油丰富的国家，其反对党正寻求美国军方的支持；

美国和朝鲜在遏制平壤核野心的任何协议上仍存在很大分歧，而美国已经研究了在这方面的选择；

利比亚正陷入内战状态，而中东和平进程则处于混乱状态。

因此，在市场的“担忧之墙”中，提供砖块的不仅仅是贸易战。很多事情都发生在美国2020年总统选举的准备阶段。

与中国的贸易战很重要，但让我们面对现实吧……如果不以理性和快速的方式解决这些问题，未来可能不会有更多项目在市场上发挥更大的作用。

市场似乎对所有这些事情都感到担忧。我们或许也应该如此。