【友财网外汇资讯】-太平洋投资管理公司(PIMCO)首席投资官丹·伊瓦斯辛(Dan Ivascyn)预计，从更长期来看，泡沫重重的企业信贷市场波动性会更大，回报率会更低。

“到目前为止，我们最担心的领域是信贷市场，特别是与企业信贷风险相关的市场。”他表示，“在这个领域，我们已经经历了大约10年的非常低的收益率，在这个领域，我们越来越关注基本面。”

太平洋投资管理公司高管周三（5月29日）在发布全球前景报告后接受彭博电视台采访时，对信贷市场做出了悲观预测。他们面临着来自美国对华贸易动荡的压力，以及企业杠杆率在经济周期后期的上升。

该公司高管敦促投资者在投资美国电信、管道和抵押贷款支持证券等特定地区和行业时，要优先选择美国国债，以此作为防御措施。

“这是一个时代的终结。”太平洋投资管理公司全球经济顾问约阿希姆·费尔斯（Joachim Fels）在总部表示，“我们正在进入颠覆性的时代。”

该公司美国核心策略首席投资官斯科特·马瑟(Scott Mather)将当前的信贷市场风险与金融危机前的2005年前后进行了比较。他指出，银行使用了更多的杠杆，贷款质量下降，承销标准不断下降。

*风险最大的信贷市场*

他表示，就规模、持续时间、质量和流动性缺乏而言，“我们的信贷市场可能是有史以来风险最大的”。

负责全球信贷的首席投资官马克·基塞尔(Mark Kiesel)表示，全球最大的两个经济体美国和中国之间的贸易紧张关系是信贷市场发出新警报的原因。

“最大的原因是美国发生了根本性的变化。”他称，“曾经的双赢和全球蛋糕的扩张已经变成了一场赢—输甚至是双输。这是重要的。这实际上可能导致美国经济衰退。”

该公司“应对颠覆”的前景突显了其他颠覆来源，比如民粹主义政治的崛起、人口老龄化和科技。发达经济体的衰退并不迫在眉睫，但可能在三到五年内出现。

PIMCO首席执行官伊曼纽尔·曼尼·罗曼(Emmanuel Manny Roman)认为，从房地产债务到直接贷款，私人信贷领域的投资者都有机会。

罗曼表示，“这是一个机会，当商业周期转向时，它将变得更具吸引力。”他补充说，如果管理得当，这类资产的回报率可能会达到10%至12%。

PIMCO一直在大力投资技术，以改善市场预测。该公司还支持行为金融学研究，以更好地监督其投资组合经理，这些经理已经有10年没有经历过市场低迷了。罗曼表示，该公司积极的管理风格显示了其在更为严峻的市场中的优势。

“我们希望有一个更加困难的环境。”他称，“我们正在让公司为一个更加动荡的市场做好准备，并确保我们拥有资源和战略计划。”

这家规模1.76万亿美元的资产管理公司的《经济展望》报告建议投资者停止追逐收益率，保留一些备用资金，以从市场动荡中抓住潜在的机会。

PIMCO更喜欢美国——作为一种防御性收入来源的抵押贷款支持证券。报告称，该公司“将在企业信贷领域追求高可信度的理念”，同时对这一资产类别总体保持谨慎。

伊瓦斯辛与他人共同管理着规模1,218亿美元的太平洋投资管理公司收益基金(Pimco Income Fund)，这是管理最活跃的固定收益基金，过去五年平均回报率为5.23%，超过99%的同行。

他表示，动荡的市场将是PIMCO利用其规模和技能利用价格过度上涨的好时机。

“用拳击手的比喻来说，这是一个反击式的市场。”伊瓦斯辛称，“这很微妙，但这意味着要防守，要有耐心，要更有流动性，在交易过程中寻找大量能够产生一些增量回报的小交易，然后在出现这些波动时出击。”