【友财网外汇资讯】-人民币经历了一个糟糕的月份，这给官员们带来了压力，让他们决定有多在乎捍卫1美元兑7元人民币。

人民币汇率5月份下跌了2.5%左右，这是自7月份以来的最大跌幅，也是亚洲货币中最大的跌幅。一周前，人民币兑美元触及6.9217元的5个月低点。随着下个月20国集团(G20)峰会将在日本召开，一些策略师认为，贸易战升级推动人民币汇率在10多年来首次突破7的可能性越来越大。

他们对结果意见不一。虽然花旗集团认为，突破这一关键水平可能引发股市抛售、竞争性贬值甚至是金融不稳定，但美银美林认为，人民币走弱的理由是经济增长放缓，大规模资金外流的可能性不大。

更清楚的是，当7的关口近在眼前时，干预的风险就会更高——近年来，中国当局不断抛售美元，清理离岸流动性，并在本周对人民币表示口头支持。这是2015年人民币大幅贬值后，人民币汇率第三次接近这一关口。

“这次的不同之处在于贸易紧张加剧。”美银美林亚洲货币和利率策略联席主管克劳迪奥·普龙(Claudio Piron)表示，“当我们看看中国拥有的所有工具时，人民币的调整是最容易使用的。关键是在不吓跑亚洲其它国家的情况下实现这一目标。”

他补充说，如果中国和美国对彼此的商品征收更多关税，人民币可能会跌至7.13元。彭博社基于期权价格编制的数据显示，在最近的下跌之后，一年内跌至7以上的几率在过去一个月翻了一番，达到38%。目前，离岸人民币兑美元汇率上涨0.08%，至1美元兑6.9276元人民币。

货币贬值可能是由基本面决定的。由于出口下降，工业产值和零售额低于预期，4月份中国经济复苏失去了动力。此外，人民币贬值不太可能引发几年前因政策制定者收紧资本管制而大量流出中国的资金。

*巨大损失*

随着20国集团(G20)峰会的临近，中国加大了减缓经济下滑的努力。中国最高银行监管机构警告称，如果做空人民币，交易者将蒙受“巨大损失”，这位央行行长誓言要保持人民币汇率稳定。

中国央行曾表示，近期将在香港发行票据，这是一种限制流动性的工具，可以让离岸人民币走强。政策制定者还将每日中间价维持在高于6.9的水平，尽管上周大部分时间即期汇率都低于这一水平。

“央行正试图缓和人民币贬值的步伐，但这是任何人都无法阻止的。”德意志银行大中华区宏观策略师刘立男表示，“考虑到经常账户转向赤字、经济增长放缓、投资流动或流出放缓的风险，人民币需要调整是可以理解的。”

人民币贬值使得持有中国资产对外国人的吸引力下降。今年5月，海外投资者有望卖出超过500亿元人民币的中国股票，打破上月创下的180亿元人民币的纪录。这推动基准的上证综合指数逼近5.3%的月度跌幅，创下去年10月以来的最大单月跌幅。

法国巴黎银行资产管理部门大中华区高级经济学家罗智表示，人民币汇率低于7可能会促使北京和华盛顿回到谈判桌上。他称，因为这可能引发整个地区的货币贬值，损害美国股市，促使唐纳德·特朗普达成协议。

“我不认为中国央行在7关口有底线。”他表示，“中国央行可能会加大对受市场力量推动的人民币走弱的容忍度。”