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投资者搜寻新兴市场以寻求贸易战收益
  云霄 2019-05-28 14:24:17 9200
西班牙对外银行、富国银行和摩根士丹利等大型金融公司的策略师选择做空最脆弱的货币、购买波动性较小的市场或延长期限,以规避贸易战。由于美国和中国在6月底20国集团(G20)峰会前达成协议的可能性越来越小,投资者表示,现在是进行选择的时候了。

【友财网外汇资讯】-现在买入新兴市场的下跌行情可能还为时过早,但投资者正在寻找机会,在抛售潮中继续投资这一资产类别。


投资者搜寻新兴市场以寻求贸易战收益


西班牙对外银行、富国银行和摩根士丹利等大型金融公司的策略师选择做空最脆弱的货币、购买波动性较小的市场或延长期限,以规避贸易战。由于美国和中国在6月底20国集团(G20)峰会前达成协议的可能性越来越小,投资者表示,现在是进行选择的时候了。


谨慎的理由无处不在。发展中国家股市正走向自去年10月以来最糟糕的一个月,而彭博追踪的24种货币中,有21种货币在5月份下跌,原因是投资者缩减了风险敞口。


“投资者基本上已经放弃了正面预期,但最坏的情况也没有体现出来。”以德克·威勒(Dirk Willer)为首的花旗策略师在一份报告中写道,“保持低风险是谨慎的。”


以下是一些投资者和分析师的观点。


*多欧元,空捷克克朗*


对摩根士丹利来说,捷克的经济更容易受到全球贸易和增长放缓的影响,这很可能是全球两大经济体之间贸易争端的结果。


以詹姆斯·洛德(James Lord)为首的策略师建议做空欧元计价的克朗,押注捷克货币将继续走软,逼近1欧元兑26.1克朗的水平。


策略师在上周五的一份报告中写道,“我们维持看多欧元兑捷克克朗,认为这是贸易紧张加剧和全球增长担忧的一种交易。”


*做空亚洲货币*


花旗和富国银行表示,如果中国因提高关税而导致经济活动放缓,亚洲经济体应该会受到影响,因此做空这些货币兑美元可能会带来一些收益。


以威勒为首的花旗策略师上周五在一份报告中写道,“在新兴市场货币中,我们看多美元兑亚洲货币,在其他地区都是防御性的。”他们建议通过USDINR看涨价差和看跌CNH头寸来表达这种押注。


富国银行驻纽约策略师布伦丹·麦肯纳(Brendan McKenna)表示,投资者应该做空任何高风险的货币。他尤其看跌韩元、菲律宾比索和新台币。他表示,在亚洲以外的地区,容易受到贸易风险影响的货币将受到沉重打击,人们应该远离巴西雷亚尔、墨西哥比索、智利比索和南非兰特。


另一方面,法国兴业银行建议投资者在6月底20国集团(G20)峰会召开前两到四周做空美元/人民币。如果中国央行采取更多的政策工具,如果中美关系出现积极发展,亚洲货币可能会“在短期内显著走强”。该行新兴市场策略主管贾森·道(Jason Daw)表示,这是一场贸易谈判。他建议在6.9045做空美元/人民币,目标在6.82,止损在6.94。


*延长持续时间*


一些投资者表示,由于全球各国央行可能会采取更为鸽派的立场,以应对贸易战对全球经济活动的影响,因此持有长期头寸是有道理的,即从未来利率下降中获利。


花旗策略师在巴西、墨西哥、中国和泰国的投资期限较长,西班牙对外银行正在延长利率投资期限,同时限制外汇敞口。西班牙对外银行驻纽约高级策略师亚历杭德罗·库亚德拉多(Alejandro Cuadrado)表示,尽管货币存在反弹的技术空间,但由于外部前景依然阴云密布,这种可能性似乎不大。


“全面或立即解决贸易紧张局势似乎不太可能。”库亚德拉多称,“事实上,新兴市场,尤其是拉丁美洲的外汇市场在第一季度表现不佳,而当时市场完全处于风险之中,市场对美中协议的风险和定价、增长反弹、温和的美联储等因素,使得新兴市场/拉美国家外汇市场不太可能出现长时间的反弹。”


富达国际驻伦敦的基金经理保罗·格里尔(Paul Greer)表示,他更喜欢利率,而不是汇率,因为在6月底20国集团(G20)峰会之前,贸易紧张局势应该会继续升级,因此汇率可能面临压力。


“在新兴市场,货币仍是我们资产类别中对全球增长、全球贸易和美元最敏感的部分。”格里尔表示。在近几个月降低风险后,格里尔旗下的新兴市场债券基金今年的表现优于98%的同类基金。在新兴市场本地市场,他更喜欢本地利率,而不是外汇,“尤其是在一些贝塔系数较低的亚洲和拉美国家。”


*国内驱动型股票*


在股市方面,摩根大通资产管理公司表示,押注那些更依赖国内市场、因而在一定程度上受到贸易放缓保护的公司是有道理的。


该公司负责新兴市场和亚太股市的首席投资官理查德·蒂瑟林顿(Richard Titherington)表示,如果科技股对外部收入的依赖程度降低,那么即使是科技股也可以成为不错的投资选择。


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