2019年以来，人民币汇率指数稳中有升，更是于上周创出逾9个月的新高，市场关注的焦点已经转向人民币是否会大幅升值的担忧上来。

国内知名财经媒体友财网从外汇交易中心获得最新数据，4月19日CFETS人民币汇率指数为95.51，按周涨0.14，创2018年7月6日以来新高。参考BIS货币篮子、SDR货币篮子计算的人民币汇率指数也全部上涨，4日19日上述两个指数分别为99.23和95.77，按周涨0.37和0.4，分别为2018年6月22日、2018年7月6日以来新高。

伴随着积极因素的不断增多，人民币汇率预期持续向好，将在今后一段时间内继续呈现趋稳向好的走势。但是人民币不会步日元后尘，走向“广场协议”。2019年，人民币缺乏大幅升值的基础。下面就从三个方面予以阐述：

一：从当前中美高层释放的信息来看，中美汇率协议的大框架或与《美国—墨西哥—加拿大协定》的汇率部分相似，或将倒逼人民币汇率的市场化程度提升。

易纲行长曾透露，中美在第七轮贸易磋商谈判中，讨论了尊重对方货币政策自主权、坚持市场决定的汇率制度、不搞竞争性贬值、按照国际货币基金组织的数据透明度标准来承诺披露数据等主要内容。这些内容在2018年11月《美国—墨西哥—加拿大协定》的汇率部分中都能找到范本。

美国此轮与各国的经贸谈判可能更加注重汇率规则的“公平”，而不是以促成美元大幅贬值为目的，何况，人民币也并不是美元指数的构成货币。

二：当前人民币汇率不存在系统性低估，有别于广场协议期间的日本。

2015年8月11日汇改以来，人民币对美元汇率从6.12贬值到接近破7，在很大程度上释放了此前积蓄的贬值压力。在当前国内经济下行、货币政策边际放松的情况下，人民币汇率没有大幅升值的必要和基础。这和广场协议期间的日本有根本性的不同。

原因三：美元指数高位徘徊，限制人民币升值空间。

当下，美国经济“一枝独秀”的状态没有改变；美联储货币政策还没有明确转鸽；全球地缘政治风险冒头，美元的避险功能依然发挥着作用。这就导致美元指数依然在高位徘徊，从而限制了人民币的升值空间。