【友财网外汇资讯】-日本股市在经历了11年来最糟糕的季度表现后，今年有所回升。但反弹不足以让所有人都回来。

美银美林在4月17日的一份报告中表示，衡量基金经理对日本股票需求的一项指标本月下滑至2016年11月以来的最低水平，原因是投资者对盈利前景感到担忧。东证指数今年反弹8.2%，落后于其他发达市场。

尽管该指数成份股公司中迄今只有十分之一的公司公布了业绩，但多数公司的业绩却出人意料地下滑。与去年同期相比，上个季度的利润总额下降了17%，看起来本季度的情况可能会更加相似，因为领头羊迅销公司(Fast Retailing Co.)和安川电机(Yaskawa Electric Corp.)都下调了盈利预期。

“持有日本股票的投资者不多。”美银美林驻东京首席外汇和股票策略师山田硕介（Shusuke Yamada）表示，“就全球资金流动而言，资金流向日本并不奇怪，但基本面并不好。”

美银美林报告中的一项调查显示，投资者对日本股票的需求处于两年多来的最低水平。该调查的衡量指标——计算方法是从那些表示自己超配的基金经理中减去表示自己配置不足的基金经理的百分比——从3月份的3个百分点降至负4个百分点。

这项调查于4月5日至11日进行，共有239名投资者参与。调查显示，全球投资者不打算在未来12个月增持日本股票，因为他们对日本的盈利前景仍持谨慎态度。

*保持乐观*

不过，山田并不完全悲观。他称，鉴于缺乏持有日本股票的投资者，只要有合适的触发因素，大量买进可能就会出现。

例如，美国长期公债收益率反弹将被解读为全球经济前景转好。他表示，这可能提振对日本金融类股以及钢铁和汽车等周期性行业的兴趣。

中国也可能提供帮助。随着政策制定者加大刺激力度，中国经济在今年头三个月出人意料地保持了增长。国内生产总值(GDP)超过经济学家预期，且工厂产出增幅超过预期。上周，东证指数和日经225指数均升至去年12月以来的最高水平。

山田表示，“中国的数据并没有开始变得非常好，但它比人们原先认为的要好。”日本股市的“买入部位有被填补的空间”。

有迹象显示日本股市能够持续反弹，而外国人则成为净买家，本月头两周购买了7,440亿日元的股票。这是在今年前三个月净减持2.5万亿日元股票后得出的结论。

但花旗集团全球市场日本公司(Citigroup Global Markets Japan Inc.)首席股票策略师友近北冈（Tomochika Kitaoka）对本月的反弹能否持续持怀疑态度。

“尽管交易价值缺乏增长，资金流入被我们称为‘无量上涨’，但当股市上涨时，日本股市往往在未来四周保持坚挺，然后见顶。”北冈在一份报告中写道，“因此，我们建议谨慎追逐当前涨势。”