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影子银行现在是一个规模52万亿美元的行业 对金融体系构成了巨大的风险
  钱劲 2019-04-12 10:36:58 9258
这些机构通常被称为“影子银行”(影子银行业不接受这个术语),它们向资质不合格的借款人提供贷款,并为一些在次贷危机中崩溃的外来投资工具提供融资,从而助长了那场危机。

【友财网外汇资讯】-在金融危机中发挥核心作用的非银行贷款行业一直在迅速扩张,如果信贷状况恶化,它仍在构成风险。


影子银行现在是一个规模52万亿美元的行业 对金融体系构成了巨大的风险


这些机构通常被称为“影子银行”(影子银行业不接受这个术语),它们向资质不合格的借款人提供贷款,并为一些在次贷危机中崩溃的外来投资工具提供融资,从而助长了那场危机。


与传统银行相比,这些公司面临的监管较少,因此风险也更高。


自金融危机爆发以来,全球影子银行的资产规模已增至52万亿美元,较危机结束后的2010年增长了75%。债券评级机构DBRS援引金融稳定委员会(Financial Stability Board)的数据称,这一资产水平贯穿整个2017年。


虽然美国在全球市场的份额有所下降,但它仍以29%或15万亿美元的资产占据着该行业的最大份额。中国的增长尤其强劲,其8万亿美元的资产占全球影子银行总资产的16%。


在影子银行领域,增长最大的领域一直是“集体投资工具”,这个术语包括许多债券基金、对冲基金、货币市场和混合基金。该集团的资产暴增130%,达到36.7万亿美元。由于其波动性和对“挤兑”的敏感性,它构成了特别的危险,而且是债券评级机构DBRS从行业中看到的“重大风险”的一部分。


摩根大通(J.P. Morgan Chase)首席执行官杰米·戴蒙(Jamie Dimon)在给投资者的年度信中对影子银行的风险提出了警告,不过他说目前还没有看到系统性威胁。


戴蒙在信中写道,“非银行抵押贷款、学生贷款、杠杆贷款和一些消费贷款的增长正在加速,需要密切监控。”


*危机的回声*


该机构指出,短期借贷和长期借贷的做法存在特殊风险,这种被称为“到期中介”的做法帮助雷曼兄弟(Lehman Brothers)走向破产,并从根本上动摇了华尔街。此外,它还指出了流动性、杠杆和信贷转型,以及投资高风险高回报工具(可能包括杠杆贷款)方面的问题。


“全球金融体系对影子银行风险的敞口正在增加。”DBRS表示,“这些影子银行因这些活动而产生的弱点,可能导致挤兑,可能引发或加剧金融市场压力。”


可以肯定的是,行业倡导者强调,其机构仍面临大量监管,在危机爆发后的日子里,它们的资本状况有所改善。他们指出,该行业在向无法向传统银行贷款的借款人提供融资方面的重要性。


DBRS在分析中还指出,只要资本外流得到控制,集体投资工具实际上有助于抵御市场压力。此外,随着各国央行寻求保持金融环境宽松,低利率环境已在全球蔓延,这有助于降低下行风险。


不过,如果这些理想条件发生变化,影子银行及其在非银行金融行业的同行的庞大规模可能会带来潜在风险。


包括保险公司、养老基金等在内的非银行金融类公司资产增长61%,至185万亿美元。同期,传统银行资产增长35%,至148万亿美元。


DBRS指出了影子银行在市场压力下所构成的三种具体风险:它们的“结构不适合”应对低流动性和大规模撤资的时期;缺乏应对信贷环境不断恶化时期的经验,以及缺乏盈利多元化,而当部分市场恶化时,这些都会对它们造成伤害。


固定收益在集体投资工具领域的风险尤其大,其资产规模达10.6万亿美元。


“利率大幅上升将造成相当大的市值损失,并降低基金回报率。”DBRS表示,“在某些情况下,这种业绩恶化可能导致大量投资者外流,并加大被迫出售资产的可能性。这种资金外流可能会波及其它基金和更广泛的市场。”


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