【友财网外汇资讯】-受临时性食品供应因素推动，中国消费者价格指数(CPI)飙升，而工厂通胀则进一步证明了中国经济复苏的初露端倪。

3月份消费者价格指数(CPI)同比上涨2.3%，高于2月份的1.5%，创下一年多来的最大涨幅。中国国家统计局的数据显示，CPI上涨主要是由蔬菜和猪肉价格上涨带动的，这推动CPI上涨了逾半个百分点。

扣除食品和能源的核心消费者价格指数持稳于1.8%，而工业生产者物价指数(PPI)则上涨0.4%，止住了通缩趋势。

由于通胀反弹是由食品价格上涨推动的，而食品价格上涨可能只是暂时的，因此央行目前不太可能放弃保持低成本资金流向私营部门的政策。持续存在的通缩风险、围绕贸易战的不确定性以及经济复苏的可持续性，也都值得警惕。

渣打银行驻香港的中国及北亚首席经济学家丁爽表示，“货币政策不会做出调整，今年的总体通胀不会成为一个大问题。”因为核心通货膨胀率保持稳定，工业品出厂价格今后将保持在较低水平，中国人民银行目前可能处于“观察窗口”。

猪肉价格是中国CPI篮子中的一个重要组成部分，3月份上涨5.1%，是连续25个月下跌后的首次上涨。国家统计局在一份声明中表示，仅这一点就推动CPI上涨0.12个百分点。在非洲猪瘟的爆发中，超过100万头猪被宰杀，猪饲料产量下降。

工业品出厂价格反弹预示着刚刚开始的经济复苏将进一步巩固。如果经济复苏持续下去，将赋予企业更大的定价权，从而帮助企业实现利润，并帮助它们偿还债务。

生产者价格通胀的前景仍然温和。彭博社调查的15位经济学家的预测中值显示，2019年PPI可能仅增长0.3%，低于2月份0.8%的预测。

彭博的经济学家称，“鉴于经济普遍放缓，银行体系需要流动资金，我们认为中国人民银行有必要维持支持——而目前的通胀环境仍为其提供了空间。”

经济学家们正期待下周将公布的第一季度产出数据，以寻找有力证据，证明随着多项有针对性的刺激措施开始生效，周期性放缓最糟糕的时期已经过去。

中国经济正在企稳的迹象引发了一场关于央行是否应该继续向金融市场注入流动性的辩论。一位前高级官员警告称，中国存在资产泡沫的风险。

经济学家和交易员预计，中国央行今年将至少再下调三次存款准备金率。自2018年初以来，中国央行一直利用下调存款准备金率来管理市场流动性，并向放缓的经济注入资金。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)首席中国经济学家陆挺表示，要让央行做出调整，可能需要的不仅仅是食品价格上涨。

“CPI上涨的加速主要来自猪肉价格，而非总体价格上涨。”他表示，“除非通胀压力蔓延至其他领域，否则中国央行更有可能审视猪肉价格的周期性加速上涨，并在今年剩余时间继续通过放松货币政策偏向来支持经济增长。”