【友财网外汇资讯】-美国总统唐纳德·特朗普呼吁降低利率，这让他卷入了美联储内部的一场辩论，辩论的主题是央行应该如何应对低于平均水平的通胀。认为他最终会获胜并不完全是疯狂的。

特朗普和高级经济顾问拉里·库德洛(Larry Kudlow)在提倡放松信贷时，反复强调通货膨胀率很低，以此为他们呼吁央行改变路线的理由，尽管美国经济仍在扩张。

“美联储应该降息。”特朗普上周五（4月5日）对记者表示。此前政府公布3月就业人口增幅大于预期。“他们（美联储）真的让我们慢了下来。没有通货膨胀。”

特朗普通过强调疲软的通货膨胀，触及了美联储官员一直难以理解的一个敏感话题。

货币政策制定者对通胀如此温和感到意外，并将“温和”的价格压力列为他们有能力在2018年加息四次后耐心决定下一步举措的原因之一。事实上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔曾表示，他不认为美联储已经“令人信服地”达到2%的通胀目标。

库德洛在上周五接受彭博电视台采访时表示，“我不确定我们在这方面是否存在重大分歧，或许是时间问题。”

投资者似乎也相信，根据联邦基金期货市场的交易情况，美联储降息只是时间问题。

不过，到目前为止，央行官员们还没有表现出放松信贷的倾向。

费城联邦储备银行行长特里克·哈克(Patrick Harker) 4月4日表示，“我永远不会对降息说不。”但“在我的预测中，我不认为今年或明年会出现这种情况。”

事实上，哈克和其他一些美联储官员认为，利率上升的可能性大于下降的可能性。

当然，特朗普政府推动降低利率不仅仅是出于经济方面的考虑。这也与政治有关。由于货币政策的作用是滞后的，如果在2019年降息，对2020年的经济增长——以及特朗普的连任前景——会更好。

库德洛表示，“我们不希望采取限制经济或金融市场状况的措施。”他还呼吁美联储停止缩减资产负债表。在阐述美联储“在某一时刻”降息的理由时，他表示，通胀率不仅处于低位，而且还将继续走低。

库德洛表示，特朗普的减税和放松管制措施正在提振经济的供给面——促使企业增加产能，提高工人生产率，同时鼓励一直在一旁观望的美国人重新加入劳动力大军。

库德洛称，“强劲的经济增长不会引发通货膨胀，特别是当它来自经济的供应方面时。”

他表示，特朗普打算提名的两名美联储理事——减税倡导者斯蒂芬·摩尔(Stephen Moore)和商人赫尔曼·凯恩(Herman Cain)——将在加入美联储后提出这一观点。

曾在美联储工作26年的彼得·胡珀(Peter Hooper)表示，如果通胀率普遍走低，美联储可能会降息。胡珀目前是德意志银行证券(Deutsche bank Securities)驻纽约首席经济学家。

这是有先例的。1995年12月，由于通货膨胀低于预期，美国中央银行将利率下调了0.25个百分点。随后，美联储在1996年1月再次降息25个基点，再次以价格压力减少为理由。

美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数1月份同比上涨1.4%。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心指数为1.8%。

包括美联储官员在内的大多数经济学家都怀疑，美国经济是否会像库德洛所说的那样，得到供给方面的提振。因此，他们预测未来通胀将上升，而不是下降。

在这些预测的背后，有一种观点认为，日益紧张的劳动力市场将迫使企业提高工人工资，并最终促使雇主提高价格以维持利润。

问题在于，这些关系——在经济学中被广泛称为菲利普斯曲线(Phillips Curve)——并没有真正发挥作用。尽管失业率降至50年来的最低水平，通货膨胀率仍然保持在较低水平。目前的失业率为3.8%，过去一年的失业率一直在3.7%至4%之间。

鲍威尔3月20日承认，价格上涨如此缓慢的原因“没有简单的答案”。

他列举了两个可能的原因，一是劳动力市场可能不像政策制定者认为的那么紧张，二是通胀预期可能已经下滑。预期很重要，因为它们控制着消费者和企业的行为，因此有助于决定价格的未来表现。

库德洛听取了鲍威尔和副主席克拉里达最近的谈话后表示，他认为政府和美联储在货币政策问题上没有那么大的分歧。

“我认为我们正在达成共识。”他称。