【友财网外汇资讯】-瑞士百达资产管理本周发表的研究报告称，将股票下调至“减持”，把现金提升至“增持”，因该行对企业盈利增长预期悲观，而环球股市自年初反弹至今，估值已经超越预期。

报告指，由于美国暂停升息周期并可能停止缩表，而中国经济增速放缓令当局将注意力由打击影子银行，转为再开始信贷增长及投入新的财政刺激措施，这些政策的大幅转变，令股市已几乎完全收复去年第四季的失地。

“在美国联储局和北京的宽松货币政策下，今年经济前景预计能维持稳健，但我们仍然抱审慎态度。”百达资产管理首席策略师Luca Paolini评论称。

报告指出，据市场预测，环球企业盈利今年预期增长6%，较去年15%的强劲增长大幅放缓。

但百达预期的情况将更差，Paolini表示，企业盈利表现将较市场预期脆弱，预计环球企业今年平均盈利增长仅1-2%。

报告称，由于估值昂贵，加上企业盈利有机会收缩，美股很大机会出现调整。该行认为新兴市场股市较美国和欧元区更具投资价值，因经济增长稳健、低通胀以及美元疲弱的预期。

该行尤其看好中港股市，北京的财政和货币刺激措施让中国成为稳定全球经济的动力。

在行业板块方面，百达偏好防守性的行业如健康护理及公用事业，这些行业在经济增长放缓中往往能跑赢大市。此外，该行“减持”经济周期敏感的板块如非必须消费品及科技股，因两类股份的估值高昂。