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一个失落已久的亚洲对冲基金中心正从阴影中崛起
  云霄 2019-04-03 14:24:58 9482
野村控股的数据显示,过去10年,由于基金经理选择了香港和新加坡,东京沦为对冲基金的死水,过去12个月至少有八家公司在东京成立。研究机构Eurekahedge的数据显示,自2014年以来,日本从未出现过成立次数超过5次的年份。

【友财网外汇资讯】-这与其说是洪水,不如说是涓涓细流,但对冲基金投资者正慢慢地回到日本。


一个失落已久的亚洲对冲基金中心正从阴影中崛起


野村控股(Nomura Holdings Inc.)的数据显示,过去10年,由于基金经理选择了香港和新加坡,东京沦为对冲基金的死水,过去12个月至少有八家公司在东京成立。研究机构Eurekahedge的数据显示,自2014年以来,日本从未出现过成立次数超过5次的年份。


在吸引另类资产管理公司方面,东京官员的积极心态取得了胜利。在某些情况下,他们将以前臭名昭著的繁琐的注册程序缩减到了几个月,从而减轻了在预算日益紧张的情况下运营的初创基金的负担。


在某种程度上,这是天造地设的一对:日本是全球最大养老金池之一的所在地,在日本国内收益率接近于零、人口老龄化的背景下,日本人对回报的渴望越来越强烈。这为因资金外流和收费压力而受挫的对冲基金经理提供了一个难得的机会。


野村(Nomura)资本引进全球主管丹·麦克尼古拉斯(Dan McNicholas)表示,“我们看到,东京正重新崛起为专注于日本的基金中心。”


“主要吸引人之处在于,政府一直在推动鼓励精品资产管理公司在那里设立分支机构。另一个原因是,基金有能力在当地筹集资金,以寻求国内投资机会。”


*东京的华尔街*


东京都知事小池百合子(Yuriko Koike)一直在放松监管,并誓言改革税收制度,以恢复东京作为全球金融中心的昔日荣光。


去年12月,她说她想打造东京的“华尔街”,用她所说的“多语言系统”来完成。


在某些情况下,基金在大东京注册所需的时间已从最长的两年缩短至大约4至5个月。麦克尼古拉斯表示,该市还承诺推出一个新兴经理人计划,帮助合格的新公司支付部分初始费用。


红凤凰投资(Red Phoenix Investments)的首席执行官桥本正彦(Masahiko Hashimoto)放弃了夏威夷著名的海滩,来到了东京新宿区熙熙攘攘的街道上。该基金将采用桥本所称的“数据驱动”多空策略,专注于日本市场。


该基金今年2月获得了牌照,目前尚未筹集到任何资金。桥本(Hashimoto)在加拿大长大,并在夏威夷成立了一家自营交易公司,以交易日本政府债券。


“我从夏威夷来到日本,是为了开始一些有趣的事情,也是因为我的伴侣退休后很难拿到美国签证。”他称,“有人想让我们管理钱,所以我申请了牌照。”


其他将日本视为大本营的新对冲基金包括施维泽投资公司(Schweitzer Investment Co.)和武士道资产管理公司(Bushido Asset Management Co.),与此同时,知情人士上周表示,迈克尔·盖尔班德(Michael Gelband)的ExodusPoint Capital Management LP计划在日本开设办事处,并增加在亚洲的招聘。


日本养老基金协会的数据显示,截至2018年3月,日本企业养老金总额为79万亿日元(合7,090亿美元),其中约5.4%用于对冲基金。相比之下,耶鲁大学最新的年度报告显示,截至2018年6月,耶鲁大学向对冲基金的配置跃升至26.1%。


步履蹒跚的日本养老金巨头所面临的困境意味着,它们不太愿意就费用讨价还价。在国内债券收益率低迷的时代,日本是老龄化速度最快的国家之一,它们必须为这个社会创造回报。


“对日本养老基金投资者而言,费用显然不是主要问题。”Rogers Investment Advisors KK首席执行官埃德·罗杰斯(Ed Rogers)表示,“他们主要担心的是,他们的投资组合需要创造更多的收入和回报。”


Eurekahedge的数据显示,日本对冲基金的业绩费用平均为19.45%,接近长期以来被视为行业标准的水平。德意志银行(Deutsche Bank AG)上个月公布的一项调查显示,这比全球绩效费高出约两个百分点。


*耶鲁模式*


日本大约80%的养老基金是所谓的固定收益计划。他们将大部分资产投资于收益率较低的日本政府债券,随着劳动力的萎缩,他们难以兑现向退休人员支付的承诺。他们中的许多人正在效仿耶鲁大学的捐赠模式,该模式的很大一部分资产被配置到私募股权或房地产等非传统类别。


虽然新基金经理人数的增加使东京在低迷的全球初创企业环境中脱颖而出(2018年是近20年来全球对冲基金初创企业数量最少的一年),但要想成为真正的对冲基金中心,东京还有很长的路要走。


截至2005年底,专注于日本的基金在亚洲拥有近三分之一的行业资产,而在过去10年,这一比例仅徘徊在近10%。一批以日本为重点的海外经理人已在新加坡和香港扎根,以规避历来繁重的行政和税收负担。


尽管如此,日本政府将重点转向吸引初创对冲基金,而不仅仅是大型跨国对冲基金,这可能为长期复苏埋下了种子。


Schweitzer Investment首席执行官高松实(Minoru Takatsu)表示,减少繁文缛节只是说服他在东京开设门店的因素之一。他表示,将总部设在日本,使其更容易覆盖日本众多中小型企业。该公司的多空对冲基金去年5月开始交易,该公司有5名员工。


“当我与投资者谈到设立一只基金时,外国投资者总是会问,新加坡或香港的中小型股是否可以管理。”他表示,“此外,在东京雇佣有才华的人更容易,因为他们往往想留在这里。”


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