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如何为一场充满潜在风险的美联储会议而交易
  利迪亚 2019-03-20 10:37:24 9149
尽管围绕这些问题存在很多不确定性,但股市反弹和跨资产波动性接近历史低点,显示出市场的乐观情绪。话虽如此,美联储定于周四凌晨2点在华盛顿做出的决定可能会带来一些变数。

【友财网外汇资讯】-美联储周四凌晨(3月21日)的政策决定,正受到投资者的热切期待,他们希望进一步了解利率转向耐心意味着什么、新的“点阵图”将会是什么样子,以及决策者将如何采取通胀目标制和资产负债表的削减。


如何为一场充满潜在风险的美联储会议而交易


尽管围绕这些问题存在很多不确定性,但股市反弹和跨资产波动性接近历史低点,显示出市场的乐观情绪。市场有一种感觉,即政策明确性不仅在美联储得到改善,欧洲、日本和中国的央行也在改善。


话虽如此,美联储定于周四凌晨2点在华盛顿做出的决定可能会带来一些变数。以下是分析师和策略师对如何通过美联储声明驾驭市场的一些看法。


*瑞银集团(斯图尔特·凯泽等人)*


以凯泽为首的策略师周一在一份报告中写道,欧元的平均和绝对波动幅度分别为0.9%和正负1.2%,高于标普500指数和10年期美国国债收益率等资产的平均和绝对波动幅度。他们表示,日元也对更低的点阵图做出反应,但程度较低。


瑞银表示,“外汇走势表明,全球风险偏好是动态的,因此较低的外汇隐含波动率为联邦公开市场委员会(FOMC)提供了有吸引力的选择。”


他们表示,美联储会议对股市的大部分影响将发生在美联储宣布上述决定之前。自2012年以来,标准普尔500指数在联邦公开市场委员会(FOMC)的声明中上涨或下跌0.6%。


不过,该指数在五次下调点阵图后,在会议前一周平均上涨1.8%,分析师写道,“这暗示这些举措已得到了很好的传达。”


凯泽表示,标普500指数在接下来一周的平均回报率为负。


*高盛(扎克·潘德尔,伊恩·赖特)*


潘德尔为首的策略师3月15日写道,高盛正在寻求联邦公开市场委员会(FOMC)不再试图收紧金融环境的举措是否会持续一段时间的证实,这是该公司中期看空美元观点的关键之一。


以赖特为首的策略师在3月18日的报告中写道,“人们仍然关注美联储可能转向平均通胀目标,这可能导致美国近期通胀率和实际利率向相反的方向移动。”


赖特表示,自1980年以来的四个时期,美联储将利率维持在相对较高的时间内,“我们发现股票在面值上表现相对较好,尽管在每个时期的末期或开始时,表现似乎更喜忧参半。”他补充称,科技泡沫影响了部分观察结果。


*法国外贸银行(约瑟夫·拉沃尔尼亚)*


拉沃尔尼亚周二在一份报告中指出,投资者可能对美联储在利率和资产负债表两方面的全面表现过于乐观。他指出,期货市场目前预计利率的下一步走势将是降息。


拉沃尔尼亚写道,“美联储目前的投资组合规模为3.79万亿美元,低于2017年2月4.25万亿美元的峰值。大家一致认为,资产负债表将不再缩减到3.5万亿美元。如果美联储不证实这些预期,新一轮的市场动荡可能会开始。请继续关注。”


*BMO资本市场(乔恩·希尔,伊恩·林根)*


希尔和林根在3月18日的一份报告中写道,考虑到极端鸽派的预期,美联储的决定极有可能是一个“买入新闻,卖出事实”的事件。


他们正在关注2年期与10年期国债收益率曲线,“特别是如果周四的设定与价格走势相对应的话,价格将触及多周低点。”他们表示。


“这将表明,这一决定的势头显然倾向于一种平缓的偏见,至少在这条基准曲线上是这样,并为迅速向20个基点的方向急剧回落打开了大门,这是2019年的中值,意味着不会再加息。”


这些策略师写道,“美联储的目标肯定是继续保持和平的低波动性政策。”


“尽管FOMC代表着一个潜在的风险事件。”他们表示,“但任何由此导致的波动率飙升,都可能被解读为鲍威尔造成的政策失误。”


*摩根大通(马科尔·科拉诺维奇等人)*


科拉诺维奇为首的策略师在3月14日的报告中写道,股市大宗商品板块可能会受益于美联储对通胀过度的更大容忍度。其中包括欧洲矿商、油价上涨的受益者以及受到通胀上升帮助的股票。


在全球资产配置月度报告中,他们将大宗商品的评级从零权重上调至2%的加码。


他们表示,“鉴于美联储预期的战略转变,我们增持大宗商品也起到了对冲通胀的作用。”


*纽约梅隆银行(约翰·韦利斯)*


根据韦利斯的说法,货币不太可能对FOMC声明做出重大反应。


“鉴于世界各国央行似乎同时对下行风险发出警告,并将政策设定在温和的一面,这将要求美联储出面向我们保证,未来将看到降息(或相反地,突然他们找回以前的紧缩倾向),从而扰乱目前在外汇市场观察到的稳定(有人可能会说是绝对平静)。


”韦利斯周二在一封信中写道,“我们认为这是一种低概率的风险。”


*Evercore ISI(克里希纳·古哈)*


尽管美联储结束资产负债表削减的计划可能会在今年下半年出台,但古哈表示,“当再投资计划出台时,它将向票据和其他短期国债倾斜,倾向于收益率曲线略陡一些。”古哈表示,鲍威尔在新闻发布会上有关再投资的任何评论都应该与此保持一致。


*AMP Capital Investors(纳德纳·伊米)*


AMP Capital Investors的投资组合经理伊米正在做多美元兑包括日元、泰铢和南非兰特在内的一篮子货币。


“美联储不会采取强硬立场,因此利率将维持不变,但美联储将比市场反映的更为强硬。”伊米称,“当美联储决定按照计划行事,而不是叫停资产负债表的削减时,市场将会感到惊讶。”


*瑞穗银行(维什努·瓦拉森)*


“如果人们认为‘耐心’到目前为止已经太过紧张,而长线收益率可能不得不再高一点(或至少要从低点调整)。”该行经济和战略主管瓦拉森表示。


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