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从瑞银到法国兴业银行的策略师都认为:全球市场正处于十字路口
  hodor 2019-03-13 12:57:03 9172
以全球资产配置主管阿兰·博科巴(Alain Bokobza)为首的法国兴业银行策略师周二(3月12日)在一份报告中写道,“市场面临着周期性指标走弱与货币环境改善之间的拉锯战。”

【友财网外汇资讯】-随着全球风险资产面临一个十字路口,策略师们告诉投资者,既要为最好的结果做好准备,也要为最坏的结果做好准备。


从瑞银到法国兴业银行的策略师都认为:全球市场正处于十字路口


2019年,全球市场将面临一系列积极的催化剂。美联储正处于观望状态,欧洲央行已开始加大刺激力度。世界各地的经济都在增长,美国看起来也相对健康。中国正在利用货币和财政政策来刺激经济。


但与此同时,企业盈利看起来疲软,美中贸易协定可能破裂,英国退欧仍将悬而未决。所有这些都与全球经济放缓可能陷入衰退的担忧有关。


以全球资产配置主管阿兰·博科巴(Alain Bokobza)为首的法国兴业银行策略师周二(3月12日)在一份报告中写道,“市场面临着周期性指标走弱与货币环境改善之间的拉锯战。”


“我们的配置旨在让投资者在这场拔河中处于有利地位。”通过购买“一种杠铃结构的头寸,同时增加风险和新的保护措施。”


一些策略师正在应对过多的尾部风险,包括上行和下行风险。


以斯图尔特·凯泽(Stuart Kaiser)为首的瑞银集团策略师周一在一份报告中写道,“我们的美国经济学家预计第二季经济成长将反弹,但结果恶化的风险已经上升。”


“对于第二季经济成长改善带来的上行风险敞口,我们仍看好银行看涨期权和德国DAX指数的看涨期权,这些看涨期权要求银行为更好的贸易结果和/或欧元区增长动能触底做好准备。”


摩根士丹利则更进一步,告诉投资者“不要买入金发姑娘”(Goldilocks)股票,这是一种稳健而非通胀的增长前景。以安德鲁·席茨(Andrew Sheets)为首的策略师在周日的一份报告中写道,市场对这一核心观点过于自信,对两个方向的“尾部”都过于轻视。


中国对这种双向风险负有部分责任。今年2月,中国股市成为全球最佳交易市场,同时人们也对中国经济的健康状况感到担忧。


法国巴黎银行驻香港的衍生品策略师詹森·路易(Jason Lui)和克里斯·永(Chris Yung)在3月8日的报告中写道,“牛市(某种程度上)已经来到了中国。”


他们表示,贸易紧张局势缓解和对进一步放松政策的预期等因素提振了股市,但投资环境“脆弱,小心处理”。


法国巴黎银行策略师表示,企业获利将不得不在下半年显示一些反弹迹象,以证明估值的快速反弹是合理的。


BTIG策略师朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel)表示,对投资者来说,最好的策略是在iShares中国大盘ETF和iShares iBoxx高收益公司债券ETF等资产上押注波动性的期权跨界交易。


法国兴业银行正通过减少其多资产组合中的现金和政府债券,同时增加信贷和大宗商品,来应对所有的不确定性。


“保持建设性的做法是,一方面选择收益率有限、波动性有限的资产,另一方面选择投资组合保护资产。”法国兴业银行策略师写道,“预计波动性会飙升。”


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