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影子银行以10比1的杠杆率推动了中国股市的巨大繁荣
  帕克多 2019-02-26 17:06:41 9148
就在中国沪深300指数周一大涨6%,创下三年多来最大涨幅几小时后,中国证券监管机构警告称,不受监管的保证金债务增加,并要求券商加强对异常交易的监控。

【友财网外汇资讯】-渴望以10比1的杠杆率涌入全球波动最大的主要股市吗?中国的影子银行乐于提供帮助——这让中国的政策制定者感到担忧。


影子银行以10比1的杠杆率推动了中国股市的巨大繁荣


就在中国沪深300指数周一大涨6%,创下三年多来最大涨幅几小时后,中国证券监管机构警告称,不受监管的保证金债务增加,并要求券商加强对异常交易的监控。


在证监会发表上述声明之前,保证金融资平台的广告投放有所增加。这些平台的运营几乎没有监管,其杠杆率远远高于中国受监管的证券公司。


尽管目前中国的融资融券规模远低于2015年导致股市崩盘时的水平,但投资者在追逐自2019年初以来为股市增值逾1万亿美元的涨势时,正在迅速增加杠杆。


风险在于,突然逆转将迫使杠杆交易者抛售,加剧市场的波动性。过去30天,A股的波动幅度超过了其它任何一个市场。这一前景可能会令决策者感到不安,他们一直在努力保护中国1.47亿个人投资者免受巨额损失。


“如果市场继续上涨,情况会变得更糟,风险也会加大。”开源证券驻上海分析师杨海表示,“在目前的监管范围内,投资者必须自己承担风险。”


许多中国保证金融资公司通过电话、短信和聊天室的促销活动来推销自己的服务。其中一个名为“顶牛贷”的平台允许500万元资金的投资者借入5000万元用于股票交易,每月收取1.5%的利率。


相比之下,在受监管的券商,杠杆率为1比1。更多的债务意味着投资者在股市上涨时获得更大的收益,但在股市下跌时损失更大。


顶牛贷热线的一名代表表示,该平台在本月用尽所有可用资金放贷后,已停止接受新投资者。其他平台仍在招揽客户,其中一些平台为首次用户提供零利率,并向推荐朋友的交易者提供现金回扣。


融资平台上一次风靡是在2014年和2015年初,当时中国股市在不到12个月的时间里增加了近7万亿美元的市值。在中国证监会的打击以及中国股市崩盘客户需求大幅下降之后,这些平台开始收缩。


融资平台的复苏呼应了受监管保证金融资的反弹。2月初,保证金融资处于2014年以来的最低水平。周一,上海证交所融资融券余额连续第11个交易日攀升,创下2015年11月以来的最大单日涨幅。


“近期不受监管的融资是否能反映2015年的情况,取决于决策者的态度。”东吴证券驻苏州分析师邓文元称,“我认为他们已经从过去吸取了很好的教训。”


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