【友财网外汇资讯】-杰罗姆·鲍威尔本周将前往国会山(Capitol Hill)，做一件他最近一直在纠结的事情：在不扰乱金融市场的情况下，传达美联储未来的意图。

自去年10月以来，这位央行行长经历了一系列失误和倒退。

从去年10月开始，他认为美联储与中性利率“相去甚远”。去年12月，他表示，资产负债表缩减的过程处于“自动驾驶阶段”，然后一直持续到今年1月和2月，当时他的言论似乎偏离了他之前的立场，引发了外界对他的批评，称他是在按照华尔街的一时冲动行事。

鲍威尔本周受命发表的讲话，首先是在周二向参议院银行委员会(Senate Banking Committee)发表的，然后是在众议院金融服务委员会(House Financial Services Committee)发表的，这让他有机会制定一条更清晰的路线，减少犹豫，提高敏感性。

Voya investment Management固定收益部门首席投资官马特·汤姆斯(Matt Toms)表示，“市场将密切关注，试图证实它没有听到任何新消息。”

他称，“鲍威尔和市场之间有一种‘让我们永不再战’的关系。市场对他们最近听到的消息非常满意，我认为他们会听取这些消息，以确保没有新的消息出现。”

事实上，投资者可能已经受够了2018年第四季度的动荡。主要股指暴跌，由于相信鲍威尔和他的美联储同僚们没有听取市场发出的信号，股市暂时进入熊市。

市场参与者实际上是在寻找鲍威尔出现的三个要素，在此期间，他将提供准备好的评论，然后是问答环节：承诺对未来利率的慢速处理，对资产负债表缩减带来的挑战的认识，以及对经济的思考，考虑美联储高管最近对全球增长放缓期间通胀疲软的新看法。

“市场对决策者最近发出的非常支持和温和的信息感到宽慰。”汤姆斯表示，“这就把风险留给了下行风险。”

华尔街尤其关注资产负债表，尤其是美联储官员承认，允许债券购买每月减少，这一绰号为“量化紧缩”的过程，也在对金融状况产生影响。鲍威尔和他的前任珍妮特·耶伦都表示，他们预计这一过程不会有什么干扰，但许多市场参与者不同意这一说法。

“如果资产负债表是一种革命性的、非同寻常的工具，起到了帮助作用，那么，为什么取消它是无关紧要的？”汤姆斯表示。

因此，鲍威尔要让市场相信，美联储意识到，将美国历史上最极端的货币政策调整正常化是有风险的，因此，采取正确的基调至关重要。

鲍威尔在1月份的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上以及此后的公开讲话中发出了更加谨慎的信息，帮助安抚了市场。背离这种宽松立场可能会吓到投资者。

德意志银行私人财富部门固定收益交易主管加里·波拉克（Gary Pollack）表示，“下行的风险更大，去年12月，他在(1月)的新闻发布会上表现平平，我认为他仍在努力表达自己的声音。”

“风险在于，他可能会走另一条路，变得略微强硬一些。这比他最后说的话更平衡。”

*疲软的经济*

鲍威尔需要采取措施的一个领域是经济。

2018年下半年，鲍威尔的沟通出现了部分问题，原因之一是市场认为，鲍威尔并没有看到全球经济放缓开始变得更加明显。

这种担忧的延伸是，无论数据显示出什么，美联储都会继续收紧政策。

本周，他提出了一个挑战，即在对经济信号的认识和鲍威尔长期以来的信念之间保持平衡，即美国似乎仍在稳步增长。

花旗私人财富管理投资策略主管肖恩·斯奈德(Shawn Snyder)表示，“美国出现了一些实际放缓的迹象，因此我认为美联储承认这一点是件好事。”

“如果能从他那里得到一个信息，那就太好了，他们希望能维持扩张，而不是阻止扩张。”

美联储最近的一次沟通是在1月份联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要中。会议纪要显示，市场对政策举措的反应高度担忧，委员们强调了对进一步加息的耐心立场。

斯奈德称，鲍威尔应该继续强调宽松的政策立场。

“目前人们认为下一步的政策举措可能是升息或降息。”他称，“如果市场认为下一步的政策举措将是暂停，并可能降息，那将是件好事。市场希望听到他们变得更鸽派一点。”