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随着美联储试图让通胀高于目标水平 摩根大通青睐黄金和通胀保值债券
  云霄 2019-02-25 14:24:12 9565
从广泛的股票指数到农业和新兴市场的资产,所有的东西有时都被归类为躲避价格上涨的避难所。根据摩根大通的说法,金融类股可能会抵消利率上升的影响,而单一大宗商品或基本金属可能会起作用,因为资源稀缺会推高通胀。

【友财网外汇资讯】-许多资产在市场上都被贴上了通胀对冲工具的标签,但其中一些资产的效果可能不如美联储考虑的那样好,因为美联储试图让通胀高于目标水平。


随着美联储试图让通胀高于目标水平 摩根大通青睐黄金和通胀保值债券


从广泛的股票指数到农业和新兴市场的资产,所有的东西有时都被归类为躲避价格上涨的避难所。


根据摩根大通的说法,金融类股可能会抵消利率上升的影响,而单一大宗商品或基本金属可能会起作用,因为资源稀缺会推高通胀。但根据该公司的分析,目前有两种东西是最佳选择。


以约翰·诺曼德(John Normand)为首的策略师在2月22日的一份报告中写道,“在美联储的反应机制并不是唯一影响实际资产的制度变化的情况下,通胀保值债券和黄金似乎是在特殊宏观环境下最持久的通胀对冲工具。”


“同样关键的是,中国对某些大宗商品(基本金属)的需求在结构上较为疲软,而对其他大宗商品(石油)的结构上则更具弹性。”


美联储似乎正在考虑让通胀率高于2%的目标,以弥补多年来低于这一水平的影响,而摩根大通的建议则是对“新尝试”造成通胀超标的回应。


当然,多年来政策制定者、经济学家和策略师一直在高估价格上涨,因此这是一种投资者可能永远都不需要的保险政策。此外,摩根大通指出,中国对基本金属的需求减弱,可能会抑制通胀。


摩根大通表示,投资者最好关注那些可能从最有可能发生的事情中受益的资产。策略师建议增持通胀保值债券,因他们预计就业市场将进一步收紧,推高核心和整体通胀。


摩根大通看好黄金,因为他们认为美联储将通过降低实际收益率来刺激经济,从而削弱美元。


这些策略师写道,价格压力的来源和结果是选择通胀对冲工具的关键。


他们指出,除其他例子外,1973年和1979年的石油危机扭曲了大宗商品在通胀时期的历史涨幅。基本金属和矿业股的历史记录因21世纪初的中国信贷狂潮而上演,而中国信贷狂潮在本世纪初已不复存在。


摩根大通表示,“我们将最持久的通胀对冲措施保持简单:主要是通胀保值债券和黄金。”


“尽管我们可能会继续持有受益于宏观和政策大环境的各种交易,但在通胀周期的较晚阶段之前,不太可能平仓的是这两种交易。”


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