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如果经济放缓恶化 德拉吉不会像鲍威尔那样迅速改变政策立场
  Joy 2019-02-01 17:06:41 9342
尽管意大利经济陷入衰退,德国经济增长势头明显减弱,但德拉吉这位欧洲央行行长并没有表现出多少扭转刺激退出政策路线的紧迫性,包括在今年晚些时候的加息。

【友财网外汇资讯】-如果欧元区经济放缓恶化,不要指望德拉吉会像美联储主席鲍威尔那样迅速改变政策立场。


如果经济放缓恶化 德拉吉不会像鲍威尔那样迅速改变政策立场


尽管意大利经济陷入衰退,德国经济增长势头明显减弱,但这位欧洲央行行长并没有表现出多少扭转刺激退出政策路线的紧迫性,包括在今年晚些时候的加息。


“我们很难看到迅速的反应。”法兰克福牛津经济学院(Oxford Economics)经济学家奥利弗·拉考(Oliver Rakau)称。


“前瞻性指引为他们赢得了大量空间,让他们有时间评估数据。它没有给我们任何具体的东西,但如果你有指引,那么你已经有了一个宽松的选择。”


尽管德拉吉和他的同事们承认经济放缓,并下调了他们对经济前景的看法,但他们也指出,工资上涨和就业机会增加是乐观的理由。目前,他们还没有改变超低利率的指导方针,更不用说恢复量化宽松政策了。量化宽松政策创造了2.6万亿欧元(合3万亿美元)政府债券的囤积。


美联储主席鲍威尔周三宣布暂停升息周期的举措,可能会让德拉吉稍作思考,尽管过去10年欧洲央行很少与美联储步调一致。


欧元区央行曾在2008年和2011年试图加息,当时美联储正寻求降低利率,而欧洲央行自己的量化宽松政策直到2015年才开始实施——在美国停止量化宽松政策很久之后。


随着欧洲央行官员在未来几周开始为3月份的下一个决定做预测,他们的勇气已经受到一连串坏消息的考验。该地区的发动机德国的政府现在预测六年来最弱的增长,而欧元区的经济信心正处于十年来最严重的连续下降中。周四公布的数据显示,意大利经济在2018年下半年陷入衰退。


尽管欧洲央行不会轻易退缩,但如果欧元区经济出现恶化,它今年的应对措施可能会是这样的。


*但我们已经在帮忙了*


欧洲央行管理委员会的官员可能会继续重申他们的承诺,即至少在整个夏季之前保持低利率。他们还在对到期债券进行再投资,以确保现有的刺激措施不会缩水,他们可能会强调这一点。本周,德拉吉在欧洲议会(European Parliament)再次这么做。


欧洲央行还可能强化其一贯的口头语,即各国政府应制定结构性改革等有利于增长的政策,以期人们真正听到它的声音。


*“好吧,我们今年不加息”*


在考虑进一步的刺激行动之前,德拉吉可能会考虑将欧洲央行冻结低利率的承诺正式延长至目前预计的夏季结束后。他已经暗示,投资者押注这一过程将持续更长时间是有道理的。


对这位意大利人来说,这样的承诺意味着他可能在10月底卸任前,不会提高借贷成本。


*“再来点低息贷款”*


即使没有经济放缓,欧洲央行也将很快需要为银行补充其目标贷款,如果它希望避免太多银行偿还贷款,从而导致该地区流动性收紧。官员们可以利用这一点来应对不断恶化的数据,支持并重新调整该计划,试图给经济打一剂强心针。


*“我们又来了”*


去年12月,欧洲央行结束了量化宽松计划。官员们强调,在战胜通缩和重振经济增长之后,这是合乎逻辑的。但也有可能他们已经开始达到他们的计划的极限,无论是在有效性上,还是在他们允许自己购买的每个国家的债券数量上。


德拉吉的言论为重启量化宽松提供了可能性。周一,他对欧洲议会议员们表示,“如果情况变得非常糟糕,我们仍可以恢复我们工具箱里的其他工具。”


然而,这一举措目前不在欧洲央行的计划之内。如果需要的话,官员们可能不得不在其设计上富有想象力,包括放松国家对债务购买的限制,或探索政府债券以外的其他资产类别。


无论如何,德拉吉不打算看到这种情况发生:“在这个时候,我们不认为这种意外可能会发生,今年肯定不会。”


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