【友财网外汇资讯】-回顾去年12月的疯狂抛售，许多投资者都在寻找一个潜在的避风港，以便在市场再度疯狂之时藏身。汇丰表示，美国国债、日元和黄金可能是其最佳避险资产。

传统上，考虑到这三种资产的相对稳定性和流动性，当风险冲击市场时，它们都是投资者的避风港。最近，汇丰银行(HSBC)对各种投资组合权重进行了1,000万次模拟，结果发现，短期美国国债显然是赢家，在股市波动性上升时，它的风险回报率和收益率最高。汇丰多资产策略主管皮埃尔·布兰切特(Pierre Blanchet)表示，日元位居第二，黄金获得铜牌。

汇丰表示，即使在收益率上升成为股市抛售催化剂的情况下，美国国债仍将发挥作用。

“尽管在债券驱动的抛售中，美国债券和股票之间的相关性可能会上升，但任何‘逃向优质资产’的行为都有可能迅速将这种相关性推回到负值区域。”布兰切特称。

他表示，“因此，即使是在股市抛售的阶段，我们的分析也显示，高配置短期国债是最佳选择。”

由于美联储坚持加息议程，对美联储政策最为敏感的两年期美国国债收益率自2017年初以来翻了一番，达到2.58%。因此，有人可能会认为持有与收益率走势相反的美国国债是个坏主意。

“但我们最近看到的是，尽管较高的收益率引发了抛售，但它们往往在股市下跌后不久就开始下跌，推高了价值。”布兰切特表示。

*日元、黄金*

根据汇丰的分析，日元的长期避险地位得到了保证。汇丰表示，当全球经济增长放缓加剧时，日元应该表现良好，因为它拥有庞大的国际投资基础。

“如果我们看到全球金融市场出现一段时期的资金回流，那么日本投资者的本土偏好可能会主导外国投资者在日本的资金外流。其结果是：全球金融市场的避险举动可能导致日元走强。”

黄金因其较低的风险回报率落后于美国国债和日元。汇丰指出，上次金融危机期间美元走软，“加剧了”黄金的避险品质。该行表示，由于预计美元不会在下一次衰退中走软，黄金的吸引力将在一定程度上减弱。

该行还指出，随着瑞士国内投资者影响力的减弱，瑞士法郎不再提供避险庇护。

布兰切特表示，“在后危机时代，瑞士法郎受益于当地投资者在市场压力下将资产汇回国内。然而，在2011年引入欧元-瑞士法郎下限之后，外国投资者在瑞士的资金累计流入显著增加。他们的行为现在是比金融危机后更重要的驱动因素。”