【友财网外汇资讯】-最近消费者信心的大幅下降是个好消息。
这是因为消费者信心是一个反向指标。股市在低读数之后往往比在高读数之后表现更好。
在你消化美国密歇根大学上周五发布的最新消费者信心指数时,请记住这一点。事实上,该指数跌至2016年10月以来的最低水平——“创总统特朗普就职以来的最低水平。”CNN报道。
几乎无一例外,新闻头条都把这描绘成坏消息。纽约时报报道称,上周五的数据“表明特朗普面临越来越大的危险,而且他声称经济扩张是他总统任期的一个强项。”
不过,在投资者过于沮丧之前,不妨回想一下去年3月,当时密歇根大学消费者信心指数触及14年来的最高水平。当时有策略师辩称,该指数的高读数是积累一些现金的一个原因,而不是表明快乐时光又回来了。目前的标准普尔500指数低于当时的水平。
当然,这只是一个数据点。但这与在将密歇根大学1977年的消费者信心数据输入电脑统计软件时发现的情况是一致的。1977年的消费者信心指数开始按月更新。
这也与近20年前圣克拉拉大学(Santa Clara University)金融学教授梅尔·斯特曼(Meir Statman)和Fisher Investments的肯尼斯·费舍尔(Kenneth Fisher)进行的一项研究的结论一致。
他们发现,“当股价下跌时,消费者信心会下降,但随着消费者信心下降,投资者不必担心股市回报也会随之走低。低消费者信心之后往往是高股票回报,而不是低股票回报。”
斯特曼和费舍尔发现,这种反向模式在纳斯达克上市的股票中表现得最为强劲。以下数据显示了纳斯达克综合指数在经历了密歇根大学指数10%的最大单月升幅和10%的最大单月降幅后的平均表现:
在美国密歇根大学情绪指数10%的最大单月升幅后,纳斯达克综合指数随后一个月上涨0.8%,随后三个月上涨2.6%,随后六个月上涨3.3%,随后一年月上涨9.4%。
而在该指数10%的最大单月降幅后,纳斯达克综合指数随后一个月上涨2.2%,随后三个月上涨5.2%,随后六个月上涨8.5%,随后一年月上涨14.9%。
当然,考虑到纳斯达克指数表现的巨大可变性,这一报告的差异仅具有边际统计学意义。尽管如此,值得注意的是,这种相关性,即使只是轻微的显著性,与那些认为前景黯淡的人所假设的相反。
数据中最有力的统计模式之一,是消费者信心和标普500指数的追踪表现之间的关系。这有助于解释密歇根大学最新消费者信心调查为何大幅下挫,因为该调查是在2018年最后一个季度发生严重股市调整(有人说熊市)之后进行的。