【友财网外汇资讯】-长期投资者最好不要去理会推特上的情况。关注收益和利率。就是这样。

Greenbrier Partners Capital Management的执行合伙人沙德·罗(Shad Rowe)在12月31日的年度信件中发表了简短的评论。

大概是在向他的合作伙伴们透露一个问题——Greenbrier打算如何应对最近“令人揪心的股市下跌”？——罗简洁地回答:“坐好。”

罗用完整的句子回答了记者的提问:“我们仍然相信，持有前景看好的美国股票仍是最佳投资选择……从长远来看。”

他没有解决的问题包括：2019年股市可能表现如何；椭圆形办公室推文可能对市场产生什么影响？苹果(在他的投资组合中有很长一段时间)还会在中国再卖一部iPhone吗？

他指出，投资是一种另类的游戏。和其他投资一样，投资的结果是由投资的内容以及最终提取的金额来衡量的。

从长远来看，只有两件事是重要的。这与特别顾问罗伯特·穆勒(Robert Mueller)无关，也与去年12月市场下跌的幅度无关。

市场预言家在每年这个时候都有一个不幸的习惯，那就是预测未来12个月的股价走势。在你留意之前，先问问自己，他们的预测中有多少是你从前一年开始记得的？

然后问另一个问题：既然这些预测已经过期，被新的预测所取代——12个月后——你猜对了，这些预测将被全新的“预测”所取代，这又有什么关系呢？

把“预测”这个词放在耸人听闻的引号里，因为他们中的大多数人声称能预测未来，只是推断最近的过去。Sierra Investment Management首席投资官特丽·斯帕斯告诉华尔街日报，“目前市场很脆弱。”的确是。她详细阐述称，由于一些“技术指标”已经崩溃，“很难要求出现任何形式的底部”。

与现在的智慧相反，如果市场从高点下跌20%，它不会预示“熊市”的开始，也不会预示任何事情的开始。昨天的市场走势是旧新闻的定义。

事实是，总是很难称之为底部，或顶部——或中间。罢工。这是不可能的。市场的短期波动、震荡和暴跌，就像不是来自新英格兰的球队在超级碗(Super Bowl)比赛中获胜一样，超出了可预言的范围。

投资的秘密在于，未来总是不明朗的。早在1966年春天，市场就急剧下跌——不记得原因了，但这与iphone无关。当年5月，沃伦·巴菲特接到一些投资者的电话，警告股市可能会下跌。巴菲特指出，这就提出了这样一个问题：这些人是否在此前的2月份(股市下跌前)就知道5月份股市会下跌——如果他们知道了，为什么不打电话给他们呢？

事实上，股票市场的价格基本上是无用的，而对年化价格变动的迷恋也是完全无用的。股票价格只有两次有用——当你买的时候和当你卖出的时候。如果预期持有时间少于几年，你进行的就不是投资。

投资股票就像拥有一家企业，随着时间的推移，其回报可能会增值。它们的进展不符合日历周期。如果一只股票一年上涨20%，第二年下跌5%，这并不意味着它的基础业务经历了糟糕的一年，而仅仅是市场经历了不同情绪的两年。

与股票一样，企业的重要之处在于它产生的利润，以及这些利润的贴现利率。

你可以把市场想象成一个巨大的贴现机器。它预测上市公司的收益。它将这些收益折现为现值。