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调查预期:美元到2019年底将比当前水平低5%左右
  hodor 2019-01-01 16:36:24 9260
本月进行的一项调查预期,美元到2019年底将比当前水平低5%左右。这与当前趋势可是大相径庭,期货交易显示美元仓位接近历史高位。

【友财网外汇资讯】-美元2018年经历意外反弹,触及18个月高位,并以投资者首选交易对象为这一年划上句点。但未来一年将面临挑战。


调查预期:美元到2019年底将比当前水平低5%左右


挑战包括估值高昂、股市荣景萎靡不振、美国企业现金汇回逐渐减少,以及美联储升息次数可能不及预期等。


因此,本月进行的一项调查预期,美元到2019年底将比当前水平低5%左右。


这与当前趋势可是大相径庭,期货交易显示美元仓位接近历史高位。


此外,美银美林的月度投资者调查显示,美元从FAANG科技股手中重新夺回了“最拥挤交易”桂冠。


但近年来投资者的运气并不怎么样,2017年底对比特币、科技股和...美元的大规模押注都以失败告终。


“从仓位情况来看,美元并不存在大幅上扬的空间,除非看到世界其他地区的增长确实走软而美国继续增强。”富达国际(Fidelity International)投资组合经理Eugene Philalithis称。


经济面而言,就业和住房数据显示,美国长达十年的复苏正失去动能,而债券收益率曲线的趋平正闪烁经典的衰退预警信号。


尽管美联储12月加息,并暗示将维持政策收紧路径,但货币市场并不这么认为。


随后是估值。


即使在4月开始上涨前,美元兑主要贸易伙伴国货币经通胀调整后的实质有效汇率(REER)都较历史均值高估。现在以这一标准衡量的美元汇率比10年均值高出12%。


包括英镑和一些新兴市场主要货币在内的其他货币似乎严重低估,土耳其里拉和巴西雷亚尔低估约20%。


但如果情况不利于美元,为什么投资者还在2018年结束之际纷纷追捧美元呢?


前摩根士丹利分析师Stephen Jen提出的美元微笑理论给出了一个解释。


根据该理论,美元随着避险情绪升温而上涨——就像当前的情况这样——因为投资者纷纷涌向安全、流动性好的资产。然后随着增长停滞,美元将走软——也就是微笑的底部。之后随着经济复苏再上涨。


实际上,现在担任对冲基金Eurizon SLJ首席信息官的Jen认为,迈入2019年之际,持有美元现金是最佳投资。


整体经济也笼罩阴云。本月美银美林调查显示,投资者对全球经济增长形势的看法为2008年金融危机以来最悲观。


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