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当美联储点阵图占据中心舞台时 债券交易员们在思考下一个反转
  天成 2018-12-17 11:48:23 9339
最新预测出炉之际,正值投资者对美联储将在温和的通胀和对全球增长的怀疑中继续加息失去信心。分析师表示,一个关键焦点是美联储对2019年的展望,这可能决定收益率曲线某些部分出现的反转是否会变得更加普遍。

【友财网外汇资讯】-债券交易员几乎可以肯定,美联储本周将收紧政策。市场的悬念集中在官员们对利率和经济的最新预测上,这些预测可能会引发美国国债市场上最激烈的辩论之一。


当美联储点阵图占据中心舞台时 债券交易员们在思考下一个反转


上述最新预测出炉之际,正值投资者对美联储将在温和的通胀和对全球增长的怀疑中继续加息失去信心。分析师表示,一个关键焦点是美联储对2019年的展望,这可能决定收益率曲线某些部分出现的反转是否会变得更加普遍。两年期和10年期国债收益率之间的息差已经接近于自2007年以来的首次负值。


在蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的伊恩·林根(Ian Lyngen)看来,这条曲线的下一段可能会更低。美联储主席鲍威尔在为加息辩护时,对经济的看法可能比市场预期更为乐观。如果政策制定者重申2019年通过点阵图再加息三次的计划,那只会增加趋平的动力。


“真正的风险在于,美联储不会改变点阵图计划,增加联邦基金,而且听起来总体上有些强硬。”BMO美国利率策略主管林根表示。


“这将是一个惊喜,因为我认为,现在的共识是温和的加息。因此,如果我们采取强硬的加息措施,将进一步拉平这条曲线。”


十年期国债收益率为2.89%,较两年期国债高出约15个基点。林根表示,在本周三的鹰派意外行动中,这一差距可能缩小至“较低的个位数”。反转的前景(可能在数周内)吸引了投资者和政策制定者的注意,因为它在历史上一直是衰退的信号。


*翻天覆地的变化*


自美联储今年9月公布其预测以来,市场经历了巨大变化。当月,标准普尔500指数创下历史新高,但此后抹去了2018年的涨幅。10多年来,收益率曲线的首次反转于本月开始,3年期与5年期的息差降至零以下。


在股市暴跌之际,2018年12月至2019年12月之间的欧洲美元期货息差已收窄至10个基点。这意味着加息幅度不到0.25个百分点。


Sit Investments Associates的布赖斯·多蒂(Bryce Doty)预计,美联储将调降预估,令市场感到宽慰,尽管强劲的美国经济数据应该令鲍威尔听起来很乐观。虽然多蒂预计2019年中期点阵图会更低,但他仍预计曲线将趋平,因为加息25个基点将推高短期利率。


“这将是股市投资者唯一可能的解脱之源。”帮助监管160亿美元资产的高级投资组合经理多蒂称,“他们会说,‘好吧,他确实看好经济,但至少我们在点阵图上得到了一些好消息。’”


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