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美国金融状况越紧 美联储加息的必要性就越小
  帕克多 2018-12-12 09:27:47 9170
某些指标显示,现在金融状况要比过去数年更加紧张,货币市场也在作出相应的反应。市场已经不再像以前那样笃定本月晚些时候加息,甚至不再100%预期明年再有一次25基点的升息。

【友财网外汇资讯】-美国的金融状况正在收紧,这是美元走强、股市疲软以及收益率曲线趋平共同作用的结果。这种状况正在压缩全球资金的可获得性,将促使美联储及早给加息周期画上句号。


美国金融状况越紧 美联储加息的必要性就越小


某些指标显示,现在金融状况要比过去数年更加紧张,货币市场也在作出相应的反应。市场已经不再像以前那样笃定本月晚些时候加息,甚至不再100%预期明年再有一次25基点的升息。


金融状况越紧,美联储加息的必要性就越小。包括主席鲍威尔本人在内的美联储官员,对于还将升息多少的看法开始变得越来越谨慎。


自10月初以来,高盛的金融状况指数已经上涨了约80个基点,现在处于两年来的最高点。


高盛分析师认为,这一升幅“较大但远未达到破坏性的程度”。但他们警告称,如果金融状况继续像当前这样收紧,美国未来一年的国内生产总值(GDP)增长率可能会被拉低多达1个百分点。


高盛是立场最偏鹰派的华尔街投行之一,但现在也在调低升息预期。该银行不再认为美联储将在明年3月升息,目前认为美联储明年会升息三次,而非之前预计的四次。


据圣路易斯联邦储备银行,目前的金融压力是4月以来最高的,虽然没有达到2月时创下的最高位,但如果真的达到最高位——这种可能性不能排除——那么该指数显示出的将是七年以来美国金融压力最大的情况。


*重重担忧*


投资者目前面临的重重担忧今年一年都存在着,只是现在才要克服。美中贸易战升温、美国利率和收益率上升、企业获利增长放缓以及经济扩张接近逆转,这些都打击了投资者。


如果美联储官员有办法阻止这种情况,他们也不愿放慢政策正常化的脚步,因为放慢步伐将确认对“美联储卖权”(Fed put)的判断。“美联储卖权”是指市场一旦出现问题迹象,美联储将通过降息来救市。


不过他们可能别无选择。


美股在下跌,投资者信心恶化。标普500指数刚刚创下2月“波动率末日”(volmageddon)抛盘以来最差单周表现,跌幅达4.6%,科技股重挫,投资与垃圾级信贷利差扩大,经济衰退警报频闪。


上周两年期和10年期公债收益率差距离倒挂还有不到10个基点。公债收益率曲线的短期部分已经出现倒挂,比如三年期与五年期公债的利差。


美国过去七次经济衰退之前,每次都出现两年期和10年期公债收益率倒挂。现在看来很快会再次倒挂,这是市场受困的另一个原因。


收益率曲线趋平和倒挂损及银行业者的获利能力和放贷意愿。不言而喻,当家庭、企业和投资者能获取的信贷枯竭时,市场和经济影响将很严重。


美国经济今年表现非常稳定,未受全球其他大部分地区表现恶化的影响。但情况可能发生变化——房地产行业看起来很脆弱,而该行业通常是能准确衡量整体经济发展方向的指标。


全球其他地区面临种种问题。新兴市场因强势美元而承压,欧元区经济增速为逾两年来最慢,德国经济第三季出现萎缩,日本经济第三季环比年率为下滑2.5%,英国则正受到脱欧混乱局面的打击。


此外,过去15年全球经济增长引擎——中国的经济正以10年来最慢速度增长。


鲍威尔还没有向前任耶伦一样,表明美联储在进行政策讨论和决定时会将全球状况纳入考虑。但这一点也可能很快发生改变。


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