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经典的熊市黄金交易 可能会随着股市回调而起死回生
  echo 2018-11-22 15:48:12 9306
根据XTF.com截至11月21日的数据,最大的黄金ETF SPDR Gold (GLD)在过去的一个月里已经吸收了6亿美元的资产。这是投资者在一个月内买入黄金的显著趋势,特别是考虑到投资者今年迄今已从GLD撤资近30亿美元。截至11月20日,包括GLD在内的黄金ETF第四季度迄今上涨了约2.5%。

【友财网外汇资讯】-黄金,这一典型的熊市投资品种,今年一直被投资者忽视,并有充分的理由:黄金价格走错了方向,自1月份以来每盎司黄金价格下跌了约100美元,导致黄金交易所交易基金(ETF)今年迄今的跌幅接近5%。但随着越来越多的投资者担心股市牛市接近尾声,股市继续波动,黄金可能会引起一些关注。


经典的熊市黄金交易可能会随着股市回调而起死回生


根据XTF.com截至11月21日的数据,最大的黄金ETF SPDR Gold (GLD)在过去的一个月里已经吸收了6亿美元的资产。这是投资者在一个月内买入黄金的显著趋势,特别是考虑到投资者今年迄今已从GLD撤资近30亿美元。截至11月20日,包括GLD在内的黄金ETF第四季度迄今上涨了约2.5%。


道明证券(TD Securities)大宗商品策略主管巴特·梅莱克(Bart Melek)表示:“导致黄金市场对投资者兴趣不大的许多因素都将逆转。”


他预计,随着各国央行移除量化宽松政策并收紧货币政策,黄金现货价格将稳步上升。他指出了其他几个因素:股市不一定会像长达10年的牛市中大部分时间那样单向上涨,因为波动性已大幅回升,许多投资者预计波动性将持续甚至上升。另一个不利于黄金的因素,强势美元,应该开始逆转。梅莱克表示,“我们认为,到2019年最后几个月,金价将超过每盎司1,300美元。”


周三,金价在每盎司1220美元以上。从2018年开始,金价达到每盎司1300美元以上。自4月见顶以来,金价已下跌约10%,因中美贸易战、美联储利率政策和海外市场放缓等问题推高美元。美元兑其他货币上周触及17个月高点。


道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)黄金策略副总裁兼主管乔治·米林-斯坦利(George Mill-Stanley)称,由于市场波动加剧,10月份投资者对SPDR gold Trust (GLD)交易所交易基金(ETF)的兴趣越来越大,当月流入资金为4.723亿美元。他表示,在经历了夏季“股市异常强劲”之后,金价出现了下跌。(第三季度是股市波动创下新低的时期,没有一个交易日美国股市上下波动超过1%。)


1月2日,黄金开盘价为1,303.45美元。但8月18日,美联储发出的大量信号和汇率走势共同推动金价跌至年内低点1,160.39美元。鲍威尔上任后,(美联储)就开始谈论美国持续的紧缩周期。”梅莱克表示,“在就业和通胀处于数十年低点的情况下,美联储开始加息,两年期美国国债收益率从1月2日的1.89%升至11月8日的2.97%。”


美联储即将结束其紧缩周期,并且随着股市暴跌,市场对美联储进一步加息的预期已经降低。梅莱克称,包括欧盟在内的其他央行正开始取消宽松货币政策并收紧政策,这些决定可能导致美元走软。


“利率上升,对黄金有利,同时也推高美元。”梅莱克称。随着美元走强,高负债的新兴市场国家不得不以美元偿还贷款。梅莱克称,这些通常是黄金大买家的新兴市场国家,没有使用资源购买黄金,而是被迫使用这些资源偿还贷款。


米林-斯坦利也认为美元逆风缓和。“美元看起来有点不稳,股市也是如此,因此过去几个月对黄金不利的因素正在改变。”他表示,“我认为,股市的总体趋势将持平至下跌,偶尔会出现反弹,我认为黄金将像过去那样经常从中受益。”


印度和中国仍然是黄金价格的巨大推动者。


米林-斯坦利称,黄金价格现在也可能得到一个非市场因素的支持:消费者购买,特别是在新兴市场,占年度消费的50%。这是黄金需求强劲的季节。


排灯节是印度教的灯节,人们对黄金的需求普遍上升,接下来是印度的婚礼季节,从11月到5月底/6月初。米林-斯坦利还指出,圣诞节和情人节是黄金需求高于平时的时候。


作为一个大型黄金买家,中国在经济上一直受到美国总统唐纳德·特朗普关税的影响,而这反过来又损害了中国的工业。包括人民币在内的各种货币都受到了冲击,使得中国企业和新兴市场的黄金价格更高,这些新兴市场的货币都受到美元升值的影响。


“中国也决定去杠杆化,部分原因是限制那些不是上海交易所成员的人租赁黄金。”梅莱克表示,“这使得中国实物黄金的数量减少了60%。利率预期上升引发美元走强,再加上新兴市场的问题,推低了黄金价格。”


ETF.com董事总经理戴夫·纳迪格(Dave Nadig)表示,黄金ETF是投资黄金的一种直截了当的方式。


“在所有ETF中,要比世界上的GLDs更干净、更简单的结构要困难得多。”他称,“它们的价值是毋庸置疑的。从结构角度来看,它们是现存最简单的ETF之一。它们在追踪黄金价格减去费用。”


尽管GLD在过去一个月里的兴趣有所上升,但其他黄金ETF中没有一只出现过大量买入的情况。但贝莱德的iShares Gold Trust ETF今年仍有超过10亿美元的投资流入黄金市场,尽管金价正朝着错误的方向移动。贝莱德的ETF家族往往更多地被金融顾问和机构使用,而SPDR ETF更多地与交易界联系在一起。


纳迪格表示,虽然投资者不应仅凭费用选择ETF,但黄金ETF是这一规则的例外,因为在结构上,主要选择是相似的。在这个ETF类别中,最便宜的费用比率确实获胜,SPDR GLD有一些新的竞争对手。


去年8月成立的GraniteShares Gold Trust (BAR),该基金的费用率为17个基点。相比之下,GLD收费40个基点,iShares黄金信托收费25个基点。其他低成本的黄金ETF包括SPDR gold MiniShares信托基金和珀斯铸币厂实物黄金ETF,它们的收费均为18个基点。


GLD在过去一年中下跌了近5%,在今年的大部分时间里,GLD与标准普尔500指数的回报率相差10%,尽管上周和本周股市的大幅下挫抹去了标准普尔500指数今年迄今的涨幅。


纳迪格并不认为黄金的回报率代表投资者通常评估股票ETF的“糟糕表现”。纳迪格称,“所有的黄金ETF都在做他们设计要做的事情,这就是跟踪黄金的外生价格。”


Bone Wealth总裁、CNBC金融顾问委员会成员道格拉斯·伯恩帕思(Douglas Boneparth)表示,投资者可以将整体投资组合中的一小部分配置为黄金,但由于短期市场事件,没有理由大举买入黄金。这样做将是一种情绪在市场出现问题时控制投资的迹象,而选择市场时机往往比坚持长期投资计划好得多。


“没有多少策略是呼吁恐慌性抛售和购买安全资产。”他表示,“我重视并拥护你的策略,坚持减少开支,我知道这是比赛的一部分。为了达到预期的回报,你必须坚持下去。


伯恩帕思表示,黄金在多元化投资组合中所占比例不应超过3%至5%。“为什么你会因为紧张而从3%上升到33%呢?”他称,“当你考虑到这一点时,这是不切实际的。目标是消除投资中的情绪。”


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