【友财网外汇资讯】-自10月进入修正以来，股价已经反弹良好。但是有几种商品未能随之复苏，这表明投资者可能面临更多麻烦。

自10月29日以来，标准普尔500指数涨幅超过6%，当时它从9月底触及的历史高点下跌超过10%。但原油、汽油、铜和铂等大宗商品仍处于调整或熊市中——至少比其52周高点下跌20%。

大宗商品通常被视为全球增长的领先指标，因为它们被用于从住宅建设到城市供电的各个方面。大宗商品价格下跌可能意味着经济增长放缓。

“问题是这是否意味着全球经济正在放缓？我认为是的。”Sri-Kumar Global Strategies总裁科玛尔·斯里-库马尔（Komal Sri-Kumar）表示，“我看不出这种情况会持续下去。当你得到这些信号时，很难看到股票继续上涨。”

大宗商品受到一系列因素的打击，包括利率上升、美元走强、海外市场疲软以及全球贸易关系摩擦加剧。

基准10年期美国国债收益率约为3.23%，接近2011年以来的最高水平。与此同时，两年期国债收益率正处于十多年来未见的水平。

随着美联储继续解除历史宽松的货币政策，今年的收益率已经上涨。美联储今年已经三次提高隔夜利率，预计将在年底前再次加息。

较高的利率会损害大宗商品，因为它们会使商品长期存放成本更高。

与此同时，美元走强也打击了以美元计价的大宗商品。美元兑一篮子货币上涨超过5%。

“这在很大程度上取决于海外相对于美国的负面表现和美元走强。”WallachBeth Capital的高级策略师伊利亚·费金(Ilya Feygin)表示，“这些金属尤其受到这种组合的影响。”

第三季度美国经济年增长率为3.5%，高于预期。中国——世界第二大经济体——第三季度经济增长放缓至6.5%，低于预期。与此同时，欧元区第三季度国内生产总值（GDP）增长率从第二季度的0.4%放缓至0.2%。

最重要的是，中美之间持续的贸易紧张局势也压低了商品价格。美国和中国今年已就对方价值数百亿美元的商品相互征收了关税，这引发了对贸易条件收紧可能减缓全球增长的担忧。

“大宗商品市场发生的事情与贸易有关。”Exencial Wealth Advisors首席投资官蒂姆·考特尼（Tim Courtney）表示。然而，他补充说，他并不认为大宗商品综合体的广泛下跌尚未预示着未来的经济萎缩。

由于大多数是大宗商品出口国，大宗商品的下跌对新兴市场来说尤其艰难。追踪大量新兴市场股票的iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）在截至上周四收盘时，在2018年下跌近14%。追踪墨西哥和中国股票的iShares ETF也分别下跌13.6%和11.2%。

斯里-库马尔表示，新兴市场需要全球经济复苏才能恢复，并指出：“新兴市场目前占全球经济的60%。”

但Advisors Asset Management首席投资策略师马特·劳埃德（Matt Lloyd）表示，随着我们接近当前经济周期的尾声，大宗商品的大幅下挫可能成为投资者的买入机会。

“我们已经进入周期后期，通常在这些阶段价值表现优于增长。”劳埃德说，“大宗商品在一段时间内一直处于低迷状态，这与我们从全球经济衰退中复苏乏力这一事实有关。”