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分裂的美国国会 可能会让美元的牛市面临风险
  echo 2018-11-08 15:52:59 9123
摩根士丹利和法国农业信贷银行的分析师们表示,尽管这一结果在很大程度上是意料之中的,但它可能会导致美国总统唐纳德·特朗普剩余任期内政府陷入僵局,削弱延长减税和增加基础设施支出的努力。这可能对美元构成压力。

【友财网外汇资讯】-民主党在中期选举中从共和党手中夺走了众议院的控制权之后,美元兑主要货币的牛市行情可能在2019年结束。


分裂的美国国会 可能会让美元的牛市面临风险


摩根士丹利和法国农业信贷银行的分析师们表示,尽管这一结果在很大程度上是意料之中的,但它可能会导致美国总统唐纳德·特朗普剩余任期内政府陷入僵局,削弱延长减税和增加基础设施支出的努力。这可能对美元构成压力,今年迄今为止,美元的表现一直好于10国集团(G10)的所有货币。


分析师表示,对于美国国债而言,这可能预示收益率将下滑,因市场将为进一步刺激措施定价。以下是分析师对美元和美国国债未来走势的综合看法:


美国银行:美元看涨重新评估


美国国会分歧对美元持温和看空态度,因“美国经济增长放缓的第一波效应和越来越有限的货币政策支持力度,导致对美元多头敞口的重新评估。” 包括大卫·坞(David Woo)等该行策略师在给客户的报告中写道。


根据策略师们的说法,第二阶段效应可能限制美元下跌,但市场目前可能关注第一阶段效应。


华盛顿特区的“唇枪舌剑”可能会导致汇率的风险溢价上升,僵局可能会将政策行动限制在维持政府资金和提高债务上限的最低限度。


对美元的利率支撑倾向于下行,市场对美联储升息的预期有被压缩的风险,且升穿中性利率区间的可能性越来越小。


分裂的国会不太可能实质性改变美联储近期的加息路径。


摩根士丹利:看跌美元


包括汉斯·雷德克(Hans Redeker)在内的外汇策略师写道,这一结果“支撑了我们对美元的长期看跌观点”。


欧元/美元反弹,美元/日圆走软,因欧洲和日本表现较好,且外汇未对冲头寸转回到本国。


包括梅雷迪思·皮克特(Meredith Pickett)在内的策略师在一份研究报告中写道,“民主党控制了众议院,实际上阻止了共和党议程的任何进一步进展,但未邀请投资者考虑民主党在2020年之后制定优先事项的可能性更大。”


短期内美国国债可能受到支撑,因市场“可能超前”消化了共和党掌控众议院并实施更多减税的可能性。


不过,看看是否有可能出台一项没有资金支持的基础设施支出计划,未来几周“对于在这个问题上形成更实质性的立场,以及它是否会影响美国国债市场,至关重要”。


法国农业信贷银行:美元走软


包括10国集团(G10)货币策略主管瓦伦丁•马里诺夫(Valentin Marinov)在内的法国农业信贷银行分析师在一份报告中写道,民主党在众议院的胜利“应会降低任何有意义的新财政刺激的可能性,而特朗普政府的保护主义立场应大体保持不变”。


“因此,过去通过早期财政措施对美国经济增长的提振作用应该会消退,从而加强我们对美元长期走弱的预期。”


花旗集团:下跌买入


该行10国集团(G10)资深外汇策略师托德·埃尔默(Todd Elmer)写道,美国大选后的美元抛售“可能比许多投资者预期的更为胆小”。


美元在选举中进一步走软可能是短暂的,因为投资者追逐这一走势的意愿可能较低,中期选举历史上并不标志着汇率趋势的突破,美元贬值的政策杠杆弱,选举对美元的积极影响可能被淡化。


美元抛售最终提供了重新进入多头市场的机会。


认为美元卖盘范围有限,倾向于逢低买入。


MUFG:欧元/美元支撑位1.13


策略师德里克·赫尔潘尼(Derek Halpenny)和弗里茨·劳(Fritz Louw)表示,“这不是许多民主党人所预期的‘蓝色浪潮’,也不是对特朗普总统的彻底否决——这肯定会限制美元在这一结果上的最初跌势。


“这降低了短期内欧元兑美元突破1.1300支撑位的可能性。”


“我们现在可以忘记额外财政刺激的前景”,但“特朗普在贸易政策和中国方面的方向可能根本不会改变”。


BMO资本市场:更平坦的曲线


“一般而言,这次风险事件的发生可能不会转化为更高的收益率,因为美国国债市场似乎最担心利率意外下跌。”策略师乔恩·希尔(Jon Hill)写道。


重新陷入政治僵局,可能会降低经济增长预期,或缓和额外刺激财政政策的前景。


不要指望这能阻止美联储继续刻意收紧货币政策,因为经济的其他领域仍保持着非常强劲的势头。


丹麦银行:仍然看到3.5%


“我们仍预计10年期国债在三到六个月内将升向3.5%。”包括阿恩·洛曼·拉斯穆森(Arne Lohmann Rasmussen)在内的策略师写道。


对这一结果的下意识反应,可能是对美国国债的温和支撑,且收益率稍低,因预算赤字扩大及随后收紧货币政策的风险应会有所减弱;任何支持都将是短暂的。


欧元兑美元仍有望在年底前跌破1.13,美元将继续受到美国经济周期的支撑,并表现出色。


多伦多道明银行:欧元/美元最低1.13


“欧元/美元的双底1.13目前看来是相当稳固的底部。”外汇策略主管奈德·鲁佩廷(Ned Rumpeltin)称。


“民主党在参议院的表现不佳,但并没有达到改变游戏规则的程度——对美元来说,这可能是一个缓慢燃烧的故事。”


“我们很可能回到1.16/1.18的交易区间,这一区间在过去6个月左右的大部分时间里一直占据主导地位。”


富国银行投资研究所:美元面临压力


该研究所全球市场策略主管保罗·克里斯托弗(Paul Christopher)在电话会议上表示,“税收改革2.0”的可能性大幅降低,而先前的改革不可能永久实施,这给美元带来了贬值压力。


尽管如此,意大利预算争端和英国退欧谈判仍有可能对其他货币造成负面影响,进而推高美元。


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