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菲利普斯曲线的一个扭结? 华尔街经济学家意见不一
  Joy 2018-11-07 16:33:50 9229
上周公布的就业报告显示,截至10月的一年内,时薪涨幅超过3%,为2009年以来首次,就业成本指数正在上升。分析师们表示,这种回升将持续下去,因为从理论上讲,低失业率应会刺激薪资上涨,而且坊间证据表明,企业已开始提高薪酬。这就引出了一个关键问题:企业是否会更快地提薪,以应对不断上涨的劳动力成本?

【友财网外汇资讯】-在经历了长达十年的干旱之后,美国的雇主们正在制造降雨。


菲利普斯曲线的一个扭结? 华尔街经济学家意见不一


上周公布的就业报告显示,截至10月的一年内,时薪涨幅超过3%,为2009年以来首次,就业成本指数正在上升。分析师们表示,这种回升将持续下去,因为从理论上讲,低失业率应会刺激薪资上涨,而且坊间证据表明,企业已开始提高薪酬。这就引出了一个关键问题:企业是否会更快地提薪,以应对不断上涨的劳动力成本?


高盛集团站在了美国银行的对立面,彭博新闻社每周经济研究综述在下面总结了这两者的理由和其他研究。


*状态:“牛气哄哄型”?*


高盛的简·哈祖斯(Jan Hatzius)称,上周的就业报告“言过其实”。他表示,工资水平的回升表明,低失业率和高工资之间的关系“确实比充分就业的关系更密切”。


哈祖斯写道,“未来一年薪资涨幅可能进一步升至3.25% - 3.5%区间。”他指出,涨薪可能对美联储产生影响,美联储正试图将物价涨幅稳定在2%左右。失业率非常低,“我们对城市数据的分析表明,这种极端数据通常会显著推高通胀,而不仅仅是轻微提升。”


美国银行的经济学家一致认为,工资水平正在触及上限。他们指出,美联储的褐皮书报告——一系列商业轶事——充斥着有关工资和瓶颈的内容。


虽然更高的工资会导致更高的物价,但该行米歇尔·迈耶(Michelle Meyer)的团队并不认为,一旦就业市场变得足够紧张,通胀就会突然抬头。


他们称,“有一些,但不是很有力的”证据表明,菲利普斯曲线存在所谓的扭结。他们先前的研究表明,通胀预期的变化更为重要,而这些变化仍然是稳定的、低的。他们的结论是,“由周期性因素驱动的通货膨胀爆发的可能性不大。”


在某种程度的劳动力市场紧张情况下,工资和物价可能从逐步攀升到全面冲刺的想法并不是一个新问题,它仍然是一个争论的话题。


波士顿联邦储备银行的研究人员发现,2010年的“通缩缺失”可以用非线性菲利普斯曲线(Phillips curve)来解释。去年,美联储一份理事会报告发现,当当地劳动力市场吃紧时,失业与通胀关系的斜率变得更陡。但包括美联储主席杰罗姆·鲍威尔在内的美联储官员对更强劲的薪资涨幅必然会在全国层面引发更高的通胀表示怀疑。


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