【友财网外汇资讯】-企业抱怨美国的工人短缺，而且美国的职位空缺比失业的人要多。然而，劳动力市场紧张的故事中有一个问题：雇主仍然在10月份找到了25万人。

这是因为美国人正从劳动力市场的边缘涌入就业市场。工作或积极寻找工作的人口比例已经稳定，尽管总体人口结构压力应该会降低这一比例，而对于25岁至54岁的壮年工人来说，参与率实际上正在上升。

在经济衰退后的下滑后，该数据已回升至2010年的水平。上周五公布的数据显示，10月该数据从上月的81.8%跃升至82.3%。即便如此，仍低于上世纪90年代末84.6%的峰值。

美联储正以极大的兴趣关注这一趋势。

美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）上周发表自加入美国央行以来的首次重要政策讲话时表示，“高龄人口的劳动参与率仍然较低，这为就业市场提供了进一步增强的空间，同时不会带来通胀压力。”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔甚至允许这种积极的滞后现象——认为一个火热的就业市场可以把人们从旁观者的位置拉回劳动力市场，提振生产率和潜在增长——可能是值得密切注意的东西。

“尽管持续强劲的经济状况可能会对通胀和金融稳定构成风险，但我们也可以问，这是否会带来持久的好处。”他在6月份的一次讲话中表示，“任何这种‘积极的滞后效应’的持续存在都是不确定的，因为历史证据仍然稀少且不确定。”

美联储面临的风险是，今天的斩获证明是不可持续的。如果劳动力市场超过了它的极限，就会产生通货膨胀，迫使中央银行迅速收紧货币政策。这可能会导致经济放缓和大规模裁员，导致许多新近进入就业市场的人失业。政策制定者正在通过逐步加息来平衡这些风险。

美银美林美国经济主管米歇尔·梅耶尔（Michelle Meyer）称，对美联储来说，更大程度的参与是积极的，对利率而言，“这与他们的计划完全一致”——至少在时间上是缓慢的。如果更多的工人允许更多的经济扩张，这可能意味着一个更高的利率，因为潜在的经济增长是决定利率在限制经济增长之前可以上升多少的关键因素。

梅耶尔称，“这可能会改变最终利率：如果他们认为参与率还有进一步扩大的空间，他们可能会开始讲述一个更高的潜在增长率和更高的最终利率的故事。”