【友财网外汇资讯】-欧元区经济放缓引发市场猜测,如果欧洲央行认定经济增长和通胀面临风险,德拉吉可能会采取何种手段。
如果数据继续令人失望,可能迫使欧洲央行行长及其同事在12月13日的会议上下调欧洲央行的经济预测。他们还可能将增长面临的风险描述为倾向于下行,而不是他们用了一年多的“大体平衡”这个词。
如果前景确实如此黯淡,这里有一些现成的措施。
*扩大资产购买计划*
欧洲央行目前预计将在12月底停止2.6万亿欧元的债券购买计划。但这只是在新的数据证实价格稳定近在眼前的情况下。延长购买期限看起来不太可能,但也不能排除这种可能性。
*利率指引*
相反,欧洲央行可能会调整其利率指引,以推高投资者预期的首次加息日期——目前预计在2019年底。这一观点得到了瑞典北欧联合银行(Nordea Bank AB)高级分析师图里·科伊乌(Tuuli Koivu)的支持。巴克莱(Barclays)经济学家法比奥·福伊斯(Fabio Fois)表示,暗示未来加息可能会更容易,因为“重启量化宽松政策的门槛非常高”。
一些政策制定者已经开始公开集思广益,讨论如何在明年制定利率路径,以安抚市场紧张情绪。
*长期贷款*
从2014年到2017年,欧洲央行向银行发放了超过1万亿欧元的四年期低息贷款,其中一些资金可能从明年开始需要再融资。为了避免人们对这一悬崖边缘的担忧,政策制定者可以选择提供新一轮融资,即使规模较小。
知情人士表示,各银行已就此事与欧洲央行进行了接触,这一话题在最近的政策会议上被提了出来。Evercore ISI的克里希纳·古哈(Krishna Guha)称,这将是“首选工具”,并“允许欧洲央行针对其真正重要的领域收紧金融环境”。
*再投资帮助*
在接受彭博社调查的经济学家中,约有三分之一的人预计,欧洲央行理事会将利用12月的会议来调整其重新投资QE资产的计划。
瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席欧元区经济学家里卡多·加西亚(Ricardo Garcia)表示,欧洲央行可能会考虑效仿美联储的做法,后者调整了所持资产的结构,将目标对准较长期资产,并控制较长期市场利率。
另一种选择可能是承诺将再投资期限延长至经济学家目前预测的两年以上。
*危机模式*
德拉吉坚称,迄今为止,意大利与欧盟预算争端的溢出效应是有限的。然而,如果形势恶化,他可能会发现自己不得不履行“不惜一切代价”拯救欧元的承诺。
这意味着直接的货币交易,无限制地购买一个国家的主权债务,并与结构改革计划挂钩。然而,意大利政府必须提出这样的要求——这似乎是民粹主义政府不愿意考虑的事情。
*降息*
这是一个极端的措施,因此要将欧洲央行推向如此极端的一步需要付出很大努力。这也将使央行在应对下一次经济低迷时拥有更少的弹药。
太平洋投资管理公司(Pimco)的安德鲁·博斯沃思(Andrew Bosomworth)已经预计,欧洲央行在受到美国经济放缓的制约之前,将很难把存款利率大幅提高到零以上。