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全球波动性指数发出回归平静的信号 因多头试图反击
  友财网 2018-10-18 14:12:28 9239
不断膨胀的企业利润为基金经理们提供了一个与持续存在的贸易风险和后经济周期风险相对应的视角,这些风险加剧了股市的暴跌。尽管美国股市周三一度从下跌转为上涨,但波动率指标仍在从上周的井喷中恢复,暗示未来数月可能重返区间交投。

【友财网外汇资讯】-风暴过后是平静:当期权交易者试图摆脱最近的市场动荡时,世界各国的货币、股票和债券的波动指数都在发出回归平静的信号。


全球波动性指数发出回归平静的信号 因多头试图反击


不断膨胀的企业利润为基金经理们提供了一个与持续存在的贸易风险和后经济周期风险相对应的视角,这些风险加剧了股市的暴跌。尽管美国股市周三一度从下跌转为上涨,但波动率指标仍在从上周的井喷中恢复,暗示未来数月可能重返区间交投。


“多头已经夺回了控制权。”墨尔本Pepperstone Group Ltd.研究主管克里斯·韦斯顿(Chris Weston)在一份报告中写道。


对于受到近期动荡打击的投资者来说,这只是暂时的缓解。货币和利率前景的任何持久平静都将有助于风险调整后的套利交易回报,并提振遭受重创的新兴市场。


美国公债隐含波动率下滑至接近历史低点的水准,凸显市场预期公债收益率可能不会再度飙升。


与此同时,摩根大通一项反映全球外汇市场预期波动的指数又回到了接近一年平均水平的水平,锁定了外汇对冲溢价,显示投资者正勇敢面对全球贸易紧张局势。


瑞银集团的数据显示,在全球动荡的关键时刻,股市的波动性超过了与之对应的利率,这一动态被视为是股市买入的良好信号。


随着市场本周收复部分失地,这一呼吁正处于初步验证阶段。在上周芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index)出现自2月份以来最剧烈的波动后——近期期货价格飙升至高于曲线上进一步上涨的水平——一切可能很快就会恢复正常。


该指数周二收于17.6点,上周曾触及29点。作为股市牛市的支柱,科技公司加入了隐含价格波动的下行趋势。


更值得注意的是,上周VIX期货曲线正试图恢复正常。上周,由于投资者在贸易和收益担忧中对近期股市前景感到担忧,因此出现了一种称为“现货溢价”的向下倾斜状态。


回归向上倾斜的曲线可能即将到来,这将平滑对冲基金和散户投资者的空头波动情结,同时为股市多头扫清道路。


11月合约在周三成为近月期合约,而12月VIX期货走势因假期季节的季节性波动而受到打压,因交投日相对缺乏。换句话说,波动率指数合约的展期表明,曲线中的现货溢价夸大了目前隐含的市场担忧。


但这并不是说市场已经恢复了平静,因为投资者没有保护自己免受股市下跌之苦。尽管本周美国股市上涨,但与“恐惧指标”相关的期权交易仍在上升。成交量连续五个交易日突破百万大关,这是自二月份以来的第一次。


欧洲则是另一番景象。在稳定的货币预期的推动下,尽管人们对意大利的财政状况感到担忧,但跨资产衡量指标仍相对疲软。


这一切都在帮助投资者押注全球趋同交易的回归。新兴世界隐含的汇率波动与七国集团(G7)之间的极端差距——这在过去18年里是罕见的——正在迅速恢复正常。


追踪发展中经济体发行的股票和债券的大型交易所交易基金的预期价格波动也在下降。


即使是中国市场,隐含波动率也有所下降,风险偏好也有所改善——这对新兴市场的资产总体来说是一个提振。花旗集团周二将该资产类别从表现不佳上调至中性,理由是中国政府出台了刺激政策。


“过去,中国的货币升值降低了新兴市场的风险厌恶情绪,降低了信贷息差,提高了新兴市场股票的相对表现。”美国银行的杰里米·黑尔(Jeremy Hale)写道。


而英镑仍受制于英国退欧谈判的起起落落,仍是另一个压力来源。


鉴于美国国债收益率的突破和美国经济周期的老化,看空者的咆哮声越来越大。以汉斯·雷德克(Hans Redeker)为首的摩根士丹利策略师周二在一份报告中写道,“我们认为,投资者应该准备好迎接波动性加大的局面,并为相应地交易做好准备。”


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