【友财网外汇资讯】-美国国债的抛售使得10年期国债收益率超过3%并没有得到足够的重视。 DoubleLine首席执行官杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)已经注意到了这一点。

他是对的——至少在第一部分是对的。新闻报道中对“美国国债收益率”的报道大大低于4月份的水平，当时10年期美国国债收益率自2014年以来首次升至3%以上。

没有人谈论15万亿美元美国国债市场的抛售原因很简单：很难找到其他资产类别的负面影响。美国股市自10年期国债收益率突破3%关口以来，一直与国债收益率走势接近。

全球市场传统的主从关系——美国国债收益率飙升，削弱了新兴市场——本周并未显露出来。贝莱德(BlackRock)正在兜售这一资产类别，资金流入正呈现出初步的回归。

举例来说，追踪新兴市场本币债券的最大交易所交易基金（ETF）周二流入1.69亿美元，为2017年6月以来的最高水平。此前该基金自4月初以来损失了约四分之一的总资产。

这在一定程度上是因为，尽管美国国债收益率走高，但美元本周仍在忍气吞声。美元指数目前处于三周来的最低水平。

长期通胀保值国债收益率上升，但尚未突破今年迄今的新高，并且已连续五年陷入相对狭窄的区间。

“10年期实际利率的93个基点非常有吸引力”道明证券全球利率策略负责人普里亚·米斯拉（Priya Misra）今年5月在通胀保值收益率中名列前茅，他表示， “我不认为我们正处于利率能够突破上行的水平。”

只要实际收益率保持在合理范围内，股票投资者就可以避免大幅上调用来贴现未来收益的利率。

一些更多的全球背景：美国国债的抛售是在意大利和欧盟因其预算而引发动荡的风险减少之际出现的——此前，这促使投资者在固定收益领域寻求更安全的选择。随着意大利债券收益率的下降，核心利率也随之上升。

但随着美国国债收益率上升，它们的隐含波动率(根据美国银行的波动率指数判断)依然低迷。

在10年期美国国债收益率上涨约25个基点之际，对利率敏感的公用事业股甚至没有出现大幅表现不佳的情况。这可能是一个迹象，表明股票投资者怀疑无风险利率的上升是否会持续下去。

法国兴业银行(Societe Generale SA)全球策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)写道，“我们目前的处境是相对平静的，因为美国债券收益率触及高点，我们已经习惯了贸易辞令，也许会对它将造成的经济损害感到厌倦。”