【友财网外汇资讯】-随着铜本月进入熊市，这种金属的命运似乎比以往任何时候都更紧密地与中国联系在一起。

对土耳其经济危机将蔓延至其它新兴市场的担忧，引发了一波抛售，结束了近两年的铜牛市行情。这种金属与人民币的关联度达到创纪录水平，突显出人民币及其强大的工业基础在所有基本金属前景中发挥的重要作用。

“金属目前几乎完全是由外汇市场推动的。”Marex Spectron全球市场分析主管盖伊·沃尔夫(Guy Wolf)在新加坡接受电话采访时表示，“相关性存在，因为所有这些资产都受到同样宏观因素的拖累。”

人民币的强势对中国的原材料进口商来说至关重要。中国是迄今为止世界上最大的工业金属消费国。但就在4月份，铜价还没有明显的相关性，因为全球制造业增长和电动汽车前景等其他因素给了投资者更大的购买理由。随着人民币汇率接近19个月来的最低水平，铜价在伦敦金属交易所徘徊在每吨6000美元左右，两者之间的联系正在恢复。

令铜价雪上加霜的是，智利比索也一直在下跌。沃尔夫称，这降低了全球最大生产商的劳动力成本，并激励矿商提高产量。“铜的基本面还不错，但如果货币继续让中国的购买成本更高，而且出口对智利来说更具吸引力，那么它只会发挥出一种效果。”

*中国的刺激计划*

虽然人民币疲软使金属价格更加昂贵，因为大多数以美元定价，但在中国与美国的贸易战之际，人民币贬值可以降低中国制造商的劳动力等关键成本，从而帮助中国实现增长目标。摩根大通的分析师表示，目前中国仍在努力应对与美国的贸易战，政府将允许货币有限程度的贬值，他们认为中国更多地依赖宽松贷款和减税来刺激需求。

“迄今为止，支持力度没有像2008年那样大，但政府完全知道，他们需要某种程度的刺激。”中银国际环球商品(英国)有限公司(BOCI global commodities UK Ltd.)全球大宗商品战略主管肖甫在伦敦通过电话表示，“如果我们看到这种支持传导至中国经济，可能会引发一些金属的空头回补。”

Marex Spectron的沃尔夫称，到那时，人民币和铜的走势可能会再次出现分歧，因金属价格上涨，且决策者确保人民币维持稳定。

“在不久的将来，这种相关性会迅速瓦解，因为人民币可能已经贬值到中国希望它走弱的程度。”他称，“我非常有信心年底铜价将会走高，但考虑到宏观环境的短期不确定性，我们很难准确预测何时会触及低点。”