2018年5月FCoin数字货币交易所诞生，凭借“交易即挖矿”的模式引爆全球。上线一个月内，交易所日交易量为170亿美元，FT价格从0.12美元暴涨至1.26美元。但是截止8月份，FCoin日交易额已经缩水至1.6亿美元，FT价格也如过山车般破发，今日达到最低点0.06美元。

FCoin的“死因”分析

FT暴跌是由于FCoin用力过猛，它的根本原因就写在“游戏规则”中。

“交易产生的手续费兑换成FT返还给用户” 意味着FT每日都在发行，产生了发行量大和发行速度快的现象。FT通证的“通货膨胀”使得FCoin在挖矿结束前，FT价格理论上将会持续下跌。

此外，由于解冻的部分也参与到平台收入的分配，全体用户手中持有ft的数量仅占当日流通的一半，也就是说平台仅仅返还了一半收入给用户，详情可参考悟空此前《“挖矿型”交易所都害怕韭菜知道这条规则》的文章。这就使得FT通证的通货膨胀速度快了一倍。

FT每日发行量=交易手续费/FT价格

该公式体现了一则基本的经济规律，当每日发行量增加过快，且挖矿产出的手续费增长超不过FT发行的流通量速度时，FT的价格就会必然减少。

这是一个简单的道理，FCoin创始人张健作为火币前cto，是交易所行业的老手，自然深知其中原委。但是不入虎穴焉得虎子，为了能够实现弯道超车，从交易所巨头手里抢夺流量站稳脚跟，这一招实在值得冒险。只要在FCoin挖矿结束前想尽各种“花式办法”吸引住用户即可，尽量控制手续费与发行速度逆差，挺过这一段时间。当挖矿结束累计到足够的用户，并在交易所上已经养成了交易习惯，FCoin必然会东山再起。

这就足以解释了，为什么FCoin在短短几个月内花样百出，一天一个新招数的缘由。这是张健在向“命运”发起的挑战。

张健的“绝地反击”

1） 6月19日，FT流通量迅速扩张使得分红比例骤降。于是FCoin迅速将80%的分红提高到100%。这并非是由于看到当时众多挖矿型交易所崛起而存在的竞争压力，而是在危机之初执行的第一步战略布局。

此时FCoin的热度仍然火爆，但在FT暴涨的过程中自然吸引了众多羊毛党。为了清理羊毛党控制成本，FCoin发布公告暂停了邀请返佣制度（挖矿收入倍增计划）。

2）与此同时推出了FInusr保险机制，推出系列保障用户安全的险种。平台按每个用户持有的FT比例，给予同比例的FInsur私募额度。通过与FT通证挂钩来增加流动性，抵消了暂停返佣制度引发的用户流失。

3）7月初，热度渐渐退却，FCoin平台挖矿陷入状态。fcoin接连几个动作，首先在7月2日推出了“创业板”，以充值账户数量作为标准，当日排名前10的项目在第二日会获得上币排期资格。既体现了社区自治的理念，又提升了因“矿工”离场而日渐下滑的交易量。

其次，为了进一步提升热度，FCoin又重新开放了邀请返佣制度，只不过为了防止重蹈覆辙，降低了奖励比例。

4）七月，随着ft价格日渐低迷，为了减少上文提到的“解冻部分”即预先发行部分造成的通货膨胀现象，FCoin公布“预先发行部分”在解冻后立即锁定，不可以在二级市场卖出。既然是当初的合作伙伴，就要坚持到最后。

5）7月16日，FCoin创业板开设三个交易区，项目方募集的金额大于300万个FT，即可获得创业板上币排期的权利。相当于降低了日前的创业板上币标准，不再寄希望于散户。

6）FCoin设立平准基金，规定“将募集到的1亿个FT以五日平均价质押给FCoin平台换取等量USDT、ETH、BTC等主流币种投入二级市场回购FT”。但是，为了“通过回购来稳定币价”的战略中，却隐藏了刺向自己的利刃。之前好不容易用ft将用户手中的价值币如btc拿在手里，现在却为了平准基金的质押而还了回去，似乎有那么一些得不偿失。

7）7月5日FCoin转战“币改试验区”，从宏观层面“洗脑”市场，以元道和孟岩为背书传递出一个信号：FCoin要拥抱实体经济。但是以QOS为首，上线次日即跌停的结果，象征着“币改”的失败。让投资者对FCoin渐渐失去了信心。

结语

FT破发，投资者离场。但就在这时FCoin发布公告：

FT停止增发，FT的总流通量将不再增加。意味着：以“交易即挖矿”为标志的FCoin 1.0宣告正式结束。

FT发行的历史使命正式结束。张健终于挺到了这一日，呵，并不算惨败。这三个月的坚持，是在面临FT价格的必然跌落发起的绝命反击。这是英雄之举，在币圈的历史留下了精彩的一笔。

FCoin 2.0，让我们拭目以待。

——本文转载自：区块链悟空