【友财网外汇资讯】-土耳其的货币危机、意大利的债券危机以及美国总统唐纳德·特朗普的保护主义，都让人们关注欧洲央行是否需要采取行动保护欧元区经济。

在7月份的会议上，欧洲央行政策制定者们表示，全球不确定性“显著”，但他们仍坚持自己的计划，以控制刺激措施。与美联储一样，欧洲央行也押注国内经济增长足够稳固，足以防止危机蔓延。

不过，欧洲央行行长马里奥·德拉吉也表示，多年的危机应对意味着，他现在领导着一个“不同的央行”，拥有“非常、非常丰富的货币政策工具”。下面我们来看看它们是什么，如果需要的话：

*资产购买*

欧洲央行管理委员会“预计”将在10月份放缓其旗舰债券购买计划，并在年底限制持有量，届时持有量将达到2.6万亿欧元。这一计划将取决于未来的数据，如有必要，该计划将留有扩大购买的空间。

这样的举动并非没有障碍。这可能需要放松购买规定，以克服某些市场的供应不足，并可能引发德国等批评量化宽松政策的国家的不满。

“欧洲央行一直相当透明，它们的回旋余地更有限。”法国兴业银行驻伦敦高级经济学家安纳托利·阿南科夫(Anatoli Annenkov)表示，“但我认为这不会阻止他们做任何事情。”

欧洲央行已经承诺，“只要有必要”，将到期债务进行再投资，以维持其持有的国债，这样就没有多少空间在这方面进一步扩张了。

*利率*

根据Pantheon MacroEconomics Ltd的欧元区首席经济学家克劳斯·维斯特森(Claus Vistesen)的说法，标准的中央银行应对经济困境——降息——对欧洲央行来说似乎遥不可及。欧洲央行管理委员会预计，“至少在2019年的夏季”，利率将维持在纪录低位，这并没有反驳外界下一步将加息的预期。

维斯特森称，“欧洲央行将在降息前进一步扩大量化宽松。”但事实是，欧洲央行有点像一艘超级油轮。他们已经改变了退出的路线，现在要回到那里需要很多时间。

*长期贷款*

土耳其引起的紧张不安的一个领域是欧元区银行的风险敞口，比如西班牙毕尔巴鄂银行（Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA）和意大利联合信贷银行。如果这些担忧推高了贷款机构的融资成本，政策制定者可能会采取一些措施。

在全球金融危机之后，欧洲央行开始向银行发放廉价的长期贷款，并在欧元区主权债务危机后磨练了这一工具。早期版本只是将资金锁定在几个月或几年的时间里，而最近的版本旨在让银行利用这些资金向实体经济放贷，而不是大量购买政府债券。

“欧洲央行过去在稳定金融市场时也曾使用过这种方法。” 阿南科夫称，“如果你对信贷风险、流动性问题有很多担忧，这可能相当有用。”

不过，目前还没有出现蔓延的迹象，无论如何，欧元区的流动性超过1.9万亿欧元。

*无限量现金*

十多年来，欧洲央行一直向银行提供它们想要的现金，只要后者能拿出抵押品。这一被称为固定费率全额分配的制度将“在必要时”继续存在。

有偿付能力的公司面临暂时的资金短缺，他们也可以向本国央行寻求紧急流动性援助（ELA），以减轻抵押规定，但成本较高。自2015年希腊差点退出货币联盟以来，ELA一直在帮助希腊的债权人渡过难关。

*货币互换*

全球金融危机的另一个遗留问题是一系列协议，允许欧洲央行从其他央行获得货币，以防止商业银行无法兑现外汇承诺。目前的安排包括美元、英镑、瑞士法郎、加拿大元、瑞典克朗、丹麦克朗和人民币。

欧洲央行没有做的是与欧盟以外的小型央行建立货币互换额度，经济学家说，不太可能对土耳其例外。

“我们很难理解欧洲央行为何会走这条路。” Evercore ISI副主席克里希纳·古哈(Krishna Guha)在华盛顿表示，“传统上，欧洲央行在向在其影子下运作的较小经济体提供掉期合约方面，仍比美联储更为谨慎。”

*直接货币交易*

德拉吉在2012年承诺“不惜一切代价”拯救欧元，随后采取了这一措施，即无限制地购买一国主权债务，以压低该国债券收益率。

这一工具已经很久未被使用过，也没有迹象表明意大利想要率先使用。意大利10年期国债收益率目前比德国高出近3个百分点，为债务危机末期以来最大的利差。债务危机促使德拉吉做出这一承诺，但直接货币交易（OMT）是有条件的。

政府必须提出要求，并同意实施一项由欧洲央行和欧洲稳定机制执行的结构性改革计划。意大利的民粹主义联盟领导人则正在采取相反的做法，大力推动可能会破坏欧盟规则的预算计划。

“欧洲央行和欧洲稳定机制(ESM)在防止危机蔓延和拯救国家方面的能力或多或少没有限制。”德国贝伦贝格银行(Berenberg)的经济学家卡斯滕·黑塞(Carsten Hesse)表示，“但这种帮助显然是有条件的。”