【友财网外汇资讯】-中国央行公开市场连续16日空窗后，周三超量续作了中期借贷便利(MLF)，给此前对宽松资金面持续性仍有不安的市场吃下一剂定心丸，表明央行维持合理充裕流动性的态度未变。

业内人士并认为，7月社会融资规模增量数据不佳，表明离宽信用目标尚有距离；在控制好流动性总闸门前提下，未来一段时间央行将继续执行宽松政策导向，为稳定经济增长提供所需货币金融环境。

“（MLF超额续作）表明前期流动性的宽松是央行有意为之，并再次确认宽货币将持续存在较长时间。”兴业研究公司宏观分析师李苗献说。

央行稍早公告，今日开展3,830亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作，期限一年，利率持平于3.30%，无逆回购操作。因今日有3,365亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净投放465亿元。

本月稍早，银行间市场隔夜加权利率一度探至1.4%附近的约三年低位，市场上开始出现央行对大型银行进行定向正回购操作的传闻。有券商研究报告认为，市场资金利率若持续低于公开市场利率，扭转资金面泛滥局面的可选项之一就是重启正回购。

国信证券固收分析师刘郁也认为，央行公开市场今日操作，释放出的信号为：未来一段时间，政策方向上将继续宽松，市场无需为三季度流动性担忧；当然央行也在试图通过各种政策来实现宽货币向宽信用的传导。

央行在二季度货币政策执行报告中指出，从货币政策传导机制的角度看，央行在将流动性注入银行体系后，能否有效运用和传导出去，还取决于资金供求双方的意愿和能力。同时，在贸易摩擦加剧、主要经济体货币政策收紧等背景下，也需注意本外币政策的协调。

据路透统计，本周均无逆回购到期。另外，财政部将于周四(16日)进行1,200亿元国库现金定期存款招标，为市场增加流动性。

上周央行公开市场继续无操作，单周零投放零回笼，仅国库现金定存到期回笼1,200亿元。当期银行间资金水位一度异常满溢，周中回购利率触及近年低位，货币市场各期限利率纷纷跌破对应的央行货币政策工具利率。

金融去杠杆和贸易战阴影叠加，中国7月主要经济数据全面走弱，同期社融数据不佳，亦显示宽松流动性效果还并未很好传导到实体经济。即使央行一直强调不会“大水漫灌”，但政策基调无疑较前期已是只松不紧，以稳定经济增长。

国务院发展研究中心金融研究所王洋认为，尽管央行仍维持着稳健的政策定调，但与此前相比，政策力度实际已经放松，而且从稳定经济增长的需要来看，不排除年内会再出现降准等措施。

数据显示，7月社会融资规模增量为1.04万亿元，比上年同期少1,242亿元。其中委托贷款、信托贷款、企业债券净融资等主要项目均同比多减。

宏观经济方面，7月规模以上工业增加值同比增长6%、社会消费品零售总额同比增8.8%、1-7月固定资产投资同比增长5.5%，均低于路透调查预估中值。

银行间市场周三早盘资金面供求仍整体均衡，主要期限回购加权利率持稳。交易员称，央行小幅加量续作MLF稳定情绪，但市场供求状况并未因此出现明显变化；例行缴税即将结束，加之明日仍有国库现金招标，短期内流动性料归于稳定。

自2016年春节前起，中国央行公开市场操作频率加密至每个工作日均可进行。在原有七天、14天和28天逆回购期限的基础上，2017年10月末央行首次开展63天期逆回购，该工具操作期限品种增至四种。

除SLO(短期流动性调节工具)、常备借贷便利(SLF)外，中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利(MLF)操作，操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

此外，2014年4月央行创设抵押补充贷款(PSL)，并在2015年10月将PSL对象在此前国开行基础上，新增农发行和进出口银行，主要用于支持三家政策性银行发放棚改贷款等。