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如何重振主动型基金管理? 安联正在尝试挂钩收取绩效费
  帕克多 2018-07-23 14:57:07 9626
AGI非常有信心它能够提供额外的价值,最近该公司削减了一些基金的管理费,以换取绩效费用,而绩效费用只有在该基金击败基准时才会生效。

【友财网外汇资讯】-既然所有的钱都流向了被动型基金,你该如何支持你的主动型基金经理呢?在安联全球投资者(Allianz Global Investors),他们正在尝试运动鞋。


如何重振主动型基金管理? 安联正在尝试挂钩收取绩效费


德国安联保险公司(Allianz SE)资产管理部门的高管们正在全球范围内巡视该公司的14个办事处,分发白色跑鞋。该活动是这家5,130亿欧元(合5,950亿美元)的公司为强调其作为活跃资产管理公司所扮演的角色而进行的营销和品牌推广工作的一部分,而此时很少有投资者认为他们比低成本指数基金更有价值。


AGI非常有信心它能够提供额外的价值,最近该公司削减了一些基金的管理费,以换取绩效费用,而绩效费用只有在该基金击败基准时才会生效。


“运动鞋只是这个品牌重新启动的一部分。”AGI首席执行官安德里亚斯·尤特曼(Andreas Utermann)称,“活跃的不仅仅是投资过程,而是整个公司的精神,以及我们提供建议的方式——但愿比过去更反周期。”


一般来说,主动型基金经理的市场份额被被动型指数追踪器(尤其是在股票市场)夺走,因为在考虑到费用的影响后,他们无法证明自己能够打败市场。在AGI,70%的第三方资产——除了安联以外的客户资金——在截至3月份的三年里表现好于基准。考虑到客户必须支付的费用,这个数字降到了37%。


根据晨星公司(Morningstar Inc.)的数据,从基金数量,而非资产来看,扣除费用后40%的基金击败了基准。


*费用比较*


在增加绩效费用的同时削减管理费——投资者无论基金表现得多好或多差都支付费用——这将基金公司的收入与它为客户带来的收益更紧密地联系在一起。传统上,对冲基金收取绩效费用,尽管大多数对冲基金收取的管理费也相当高,约为2%。


尤特曼表示,主要针对增加市场价值而收取的费用,是吸引那些可能会投资于更便宜ETF的客户的一种方法。如果基金表现超过基准,该公司的基金将提供0.2%的低固定费用和20%的额外绩效费用。


*好买卖*


“我们仍然需要克服人们对绩效费用的自然不情愿。”尤特曼称,“你几乎是用ETF的价格买到的,而且你只在我们做的好的时候才付钱。为什么这不是一个好买卖呢?”


尤特曼2002年从美林投资管理公司(Merrill Lynch Investment Managers)加盟AGI,在2012年成为全球首席投资官之前,他首先负责股票业务。据AGI的数据,自那以来,客户已经增加了近400亿欧元的新资金。他在2016年被任命为首席执行官,尽管他保留了首席信息官的头衔。


AGI是安联旗下两个资产管理公司中规模较小的一家,太平洋投资管理公司(Pimco)为两家中的另一家。


让费用更依赖于业绩会增加公司收入的波动性,尽管到目前为止,这类基金的资产规模非常小。该公司去年开始在美国推出新的收费结构,今年推出了五家英国基金。客户可以选择做多策略的总资产略高于6亿美元,尽管这部分资产也包括与其他收费结构相关的股票类别。


*更多的阿尔法*


尤特曼表示,绩效费还迫使基金公司专注于自己的工作表现,并劝阻它们仅为了规模而进行并购,因为规模往往是绩效的敌人。AllianceBernstein Holding LP前首席执行官彼得·克劳斯(Peter Kraus)曾表示,为了恢复业绩,基金行业的规模可能不得不收缩三分之一。


在过去几年中,AGI进行了几笔规模较小的收购,在2016年收购了英国固定收益专业公司Rogge Global Partners,并在同年收购了美国私人信贷管理公司Sound Harbour Partners,从而增加了约340亿欧元的资产。


尤特曼表示,他有意收购另类资产、新兴市场或建立AGI的分销网络。被称为MiFID II的新欧洲规则促使越来越多的基金经理计划直接向零售客户销售更多产品。这些规定还迫使基金经理为他们从银行得到的任何研究分别支付费用,这可能会导致更少的使用银行研究报告。尤特曼称,这反过来可能有助于主动型基金管理者获得优势。


“这可能会带来更多的阿尔法。”他指的阿尔法通常也被称为“超额回报”。尤特曼补充道,“对主要股票的覆盖减少,小型股向上逼近中型股市值意味着市场的效率可能会降低。”


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