【友财网外汇资讯】-全球最大的两个经济体正围绕一场贸易战起舞，而投资者则正在观察。

周四，紧张局势似乎有所缓和，中国推迟了对美国总统唐纳德·特朗普本周提出的对中国2000亿美元的进口商品征收额外关税进行报复。股市上涨，标准普尔500指数收于2月份以来的最高水平。

尽管如此，在等待中国可能的报复之际，投资者仍持谨慎态度。经济学家警告称，贸易战可能引发通胀，并可能导致美国的裁员和工厂停工。

以下是一些基金经理和策略师对风险的看法：

*盈利仍然是故事*

“贸易紧张局势是不利因素，但市场已经能够摆脱局面，因为盈利热潮的顺风是如此之大。”富达投资(Fidelity Investments)全球宏观主管尤里恩·蒂默(Jurrien Timmer)称，“背景是原谅许多正在发生的事情。我认为各方都有足够的自身利益，这样如果事情失控，会有办法再走回来。”

*玩概率游戏*

富国银行投资研究所资深全球股票策略师斯科特·雷恩（Scott Wren）称，“爆发全面贸易战的可能性‘相对较低’，不值得投资者重新配置他们的投资组合。特朗普总统正在使用商场上的杀手锏。”

雷恩表示，“美国是所有主要贸易伙伴国的最大客户，我们在这里有一些影响力。”他补充道，一旦当前的争端结束，全球关税很可能会下降。“这是为了长期利益的短期痛苦。”

在雷恩看来，2018年投资者投资组合面临的两个最大风险是全球经济增长放缓和美联储过快加息。

*但利率可能成为贸易故事的一部分*

Loomis Sayles债券基金经理丹·法斯（Dan Fuss）称，“贸易战对商业来说是坏消息，对国际紧张局势来说是坏消息。这可能会阻碍美联储提高利率的举措，尽管可能不会马上这么做。”

“我们正要求我们的分析师密切关注企业是否在收缩或放缓招聘的迹象。根据我的经验，你不会看到经济放缓，直到贸易战进行中。”他称。

*忽略特朗普的推特*

Bessemer Trust首席投资官丽贝卡·帕特森(Rebecca Patterson)称，“虽然我们已经清楚地看到，特朗普的沟通可以在短期内推动特定的股票甚至是市场走势，但对我们来说，在经济上的前景对我们更有吸引力。我们可以对经济如何影响公司和各种资产类别有更大的信心。”

*考虑通货膨胀*

Richard Bernstein Advisors首席执行官理查德·伯恩斯坦（Richard Bernstein）称，“随着经济的收紧，在我看来，任何对商品和服务流动的限制都将导致通货膨胀。”

“贸易限制越严格，通胀就会越高。但随着通胀上升，投资机会也随之而来。大多数股票经理都在减持传统行业的股票，这些行业将从能源、工业或原材料等通胀上升中获益最多。”他表示，“似乎通缩的时代在人们的脑海中根深蒂固，以至于他们无法想象物价会长期加速上涨。”

*或者考虑忽略一切*

Betterment行为金融和投资总监丹·伊根（Dan Egan）称，“关注贸易战的每日新闻循环只会‘零回报’。你不会因为关注它而获得成功；你更有可能调整你的投资组合，追逐表现并最终变得更糟。”

伊根说：“现在有很多新闻、噪音和鼓舞人心的声音，这是现任政府谈判方式的正常组成部分。关键是要记住，如果你试图对消息做出反应，市场的反应将远比你快得多。”

*风险是很难发现的*

CFRA Research美国股票策略首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）称，“对于这一切将如何进行，存在一个非常大的问号，但似乎华尔街目前并不真正关心市场动向。”

“投资者的直觉可能是寻找那些不太受国际贸易影响的股票，但国家、行业和企业正日益交织在一起。”他表示，“仅仅是试图确定标准普尔500公司从海外业务获得收入的数量是困难的，因为外国收入并不总是必须被打破。”

*观看企业情绪*

摩根大通资产管理部门全球策略师本·曼德尔（Ben Mandel）预计，市场出现剧烈波动伴随着市场适应贸易谈判带来的循环性冲击，但他表示，迄今为止，市场在政策公告方面迅速复苏。

摩根大通的一项分析显示，在过去18个月里，标准普尔500指数在发布贸易政策公告的当天下跌0.3%，但在未来5天里平均反弹了1个百分点。

但曼德尔表示，太多的贸易战最终可能会影响企业情绪。如果这种情况继续恶化，将会有更少的雇佣，更少的资本支出，经济也会受到明显的影响。

*大多数已被定价*

U.S. Amundi Pioneer首席投资官肯尼思·陶布斯（Kenneth Taubes）称，“到目前为止，与其说是火，不如说是烟。我认为，无论是美国还是中国，都不足以改变任何国家的经济方向。至于市场，很多都已经被定价了。”

*只希望不涉及技术领域*

美国银行财富管理部首席投资官埃里克·弗里德曼（Eric Freedman）称，如果贸易谈判开始聚焦于技术领域，这可能是“点燃更广泛问题的众所周知的导火索”。

“大量的市场增长预期以科技行业为中心，如果这成为两个经济巨头国家之间的谈判筹码，科技公司的首席执行官们可能会对扩张变得更加敏感。”弗里德曼表示，“特朗普和中国国家主席习近平有‘资本市场意识’，因此可能会采取渐进的行动，以避免引发冲击波。”