【友财网外汇资讯】-印度和新加坡的证券交易所之间的一场争端令人们对一种受欢迎的投资产品产生了怀疑，并对印度逾2万亿美元的股市的未来提出了质疑。

尽管这个问题——关于衍生产品上市计划的分歧——似乎是一个小众问题，但它可能会影响大量对印度感兴趣的国际投资者。

争议的核心合同是目前在新加坡交易所交易的印度Nifty 50指数期货合约。 据业内人士称，这是全球投资者能够在印度市场上玩的主要合约之一。

贝莱德(BlackRock) iShares capital markets团队的Ross Finlayson向CNBC表示，新加坡的衍生品是期货合约中“现有的、规模最大、流动性最强的合约交易场所”。

印度国家证券交易所(National Stock Exchange of India)一直在向新加坡交易所(Singapore Exchange)提供衍生产品的数据，该产品被海外投资者用来对冲印度股市的风险敞口。目前，许多人认为印度的股票很难进入，因为印度的税收规则和其他障碍。

如今，在印度国家证券交易所（NSE）和另外两家印度交易所宣布将终止向海外交易所提供市场数据的协议后，新加坡的这一合约即将终止。这将影响离岸衍生品的交易，包括新加坡交易所的印度Nifty 50指数期货。

NSE表示，此举是必要的，因为基于印度证券的衍生品交易已导致资本向海外转移。NSE在一份新闻稿中表示，这“对印度市场的最佳利益不利”。

在声明发布后，新加坡交易所表示，将列出新创建的印度衍生品，但其计划遭到了NSE的打击，NSE将这一争端诉诸法庭。印度当地媒体《印度时报》(Times of India)援引消息人士的话称，这是因为该提议被视为与当前的SGX Nifty期货一样。

就目前而言，这个问题仍停留在一个固定的阶段。印度一家法院上月命令NSE将SGX Nifty期货的现有许可证至少延长两个月，此前印度证券交易所(Indian stock exchange)表示，预计将在2019年2月完成仲裁。

新加坡交易所对CNBC表示，除了上月发布的声明外，该公司没有对此事进行额外的更新。NSE没有回复记者通过电子邮件提出的置评请求。

在这些事态发展之后，投资者仍有很多不确定因素。对新加坡交易所(SGX)的Nifty期货的兴趣已逐渐减少:新加坡交易所的衍生品交易量已从每月200万的水平下滑，一直低于3月份的水平。

隆奥（Lombard Odier）驻香港的投资组合主管表示，这场纠纷令试图投资印度股市的投资者处境艰难，因此可能增加那些希望进入印度股市的投资者的成本。

而且，尽管NSE现有的许可证已经被延长了一段时间，但投资者不太可能等到最后一刻，才会在有利于印度证券交易所(Indian stock exchange)的情况下，争相寻找替代方案。这是因为印度在摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)中约占8.5%的权重，追踪该指数的人士需要确保自己在印度市场有一定的敞口。

Finlayson说：“从一天到下一天，对于这些经理来说，他们是否知道自己还能接触到这种风险，是非常困难的。”

Finlayson称，目前还没有太多可供投资者选择的选择，并以其他较小的期货合约和流动性较差的衍生品为例。他补充称，自两家交易所开始法律诉讼以来，投资者对贝莱德最近推出的专注于印度股市的交易所交易基金之一的兴趣大增。

Finlayson在谈到新交所计划推出的新印度股指期货时表示，"由于市场动荡，没有人真的对新产品的可行性太过肯定，而即将到来的法庭诉讼显然也令其名誉受损。"

券商Phillip futures的高级开发经理Dbritto Ronald Michael表示，另一个潜在的受害者可能是印度在岸股市，因为如果两家交易所之间的套利交易受到SGX Nifty期货暂停的影响，流动性可能会受到冲击。

所有这一切都发生在古吉拉特邦国际金融技术中心(Gujarat International Finance-Tec，简称GIFT)发展的背景下。这是古吉拉特邦的一个地区，印度政府将其定位为金融服务的高科技中心。为了鼓励离岸交易量回归本土，各方正在做出让步，比如对GIFT City为外国人提供的衍生品交易免征短期资本利得税。